Arbitrage-Free Pricing Before and Beyond Probabilities
“资产定价基本定理“大致认为，市场中不存在套利机会等价于存在风险中性概率。我们给出一个简单的反例来说明这个过分简化的说法。价格是以线性形式给出的，并不总是与概率相对应。我们给出了这些案例的例子。我们还证明了套利自由度等价于定价线性形式在相应拓扑中的连续性。最后分析了具有对数正态随机波动率的资产价格可能的鞅性损失。对于正相关性，当金融过程通过标准概率论建模时，鞅性就丧失了。我们展示了如何使用适当的数学工具来恢复鞅。
2013-10-03 q-fin.PR
Derivative pricing with virtual arbitrage
在本文中，我们推导出一个有效的衍生品定价方程，该方程考虑了虚拟套利机会的存在及其被市场消除的情况。我们用一个随机过程来模拟套利收益，并找到一个平均衍生品价格的方程。这是一个积分-微分方程，在没有虚拟套利或市场反应无限快的情况下，它简化为布莱克-斯科尔斯方程。得到了欧式看涨期权和看跌期权的显式公式。
1999-02-03 cond-mat.stat-mech q-fin.PR
Behavioral Finance Option Pricing Formulas Consistent with Rational Dynamic Asset Pricing
推导出符合理性动态资产定价理论的行为金融学期权定价公式。在现有的行为金融学期权定价公式中，代表代理人的价格过程不是半鞅，这就导致了期权卖方的套利机会。在行为金融学的期权定价文献中，允许期权买方和卖方对标的价格过程的瞬时平均收益率有不同的看法，这导致了Black（1972）的套利机会。通过在交易速度上引入交易成本来抵消套利交易的收益，我们调整了行为金融学期权定价公式，使其与理性动态资产定价理论相一致。
2017-10-09 q-fin.PR
Pricing rule based on non-arbitrage arguments for random volatility and volatility smile
我们考虑一个一般的市场模型与一个单一的股票和随机波动。我们假设该股票有许多可交易的期权，它们具有不同的执行价格。本文讨论了如何找到一个定价规则，使得市场对任意数量的可交易期权都是无套利的，即使只有两个布朗运动：一个驱动股票价格，另一个驱动波动过程。这个问题归结为求解一个抛物型方程。
2002-05-10 math.OC math.PR q-fin.PR
Instantaneous Arbitrage and the CAPM
本文研究了连续时间中瞬时套利的概念及其与瞬时资本资产定价模型的关系。不存在瞬时套利等价于存在一个满足CAPM贝塔定价关系的交易策略代替市场。因此，布莱克和斯科尔斯（Black and Scholes，1973）的套利论证和CAPM论证之间的区别在于：套利论证假设存在满足CAPM方程的某个投资组合，而CAPM论证还假设这个投资组合是市场投资组合。
2019-01-16 q-fin.MF q-fin.PR
No-arbitrage conditions and pricing from discrete-time to continuous-time strategies
本文提出由简单策略和条件拓扑构建连续时间市场模型的框架，证明 NFL、NFLVR、NUPBR 与 AIP 在离散和连续时间等价，且超对冲价格无需无套利条件即保持一致。
2024-05-10 math.PR q-fin.PR
On the spot-futures no-arbitrage relations in commodity markets
在商品市场中，在合约到期时，期货价格向现货价格的趋同通常是由无套利论点来证明的。在这篇文章中，我们提出了一种替代方法，依赖于代理人的预期利润最大化问题，生产和储存商品，同时交易相关的期货合约。在这个框架中，现货和期货价格之间的关系通过最大化问题的适定性而成立。我们发现，期货价格仍然可以被看作是风险中性预期的现货价格在到期日，我们提出了一个明确的公式的远期波动率。此外，我们提供了一个启发式分析的最佳解决方案的生产/存储/贸易问题，在马尔可夫设置。这种方法在能源商品（如电力）的情况下特别有趣：当标准的无套利论点不能安全应用时，这种框架确实适用于以可储存性限制为特征的商品。
2018-02-24 q-fin.MF q-fin.PR
Arbitrage-free Pricing of Credit Index Options: The no-armageddon pricing measure and the role of correlation after the subprime crisis
在这项工作中，我们考虑了三个问题的标准市场方法来定价的信用指数期权：指数价差的定义是无效的，通常认为的回报导致定价并不总是定义，和候选numeraire一个将用于定义一个定价措施不是严格的积极的，这将导致一个不等价的定价措施。我们给出了一个一般的数学解决方案的三个问题，基于一种新的方式建模的信息流，通过定义一个新的子过滤。使用这种细分，我们一致地考虑投资组合中所有名称违约的可能性，这在标准市场方法中被忽视。我们发现，虽然相关的错误定价可以忽略不计的标准选项在正常的市场条件下，它可以成为高度相关的不同的选项或在强调市场条件。特别是，我们表明，在2007年的市场数据后，次贷危机的市场公式相比，我们提出的无套利公式的错误定价已成为金融相关的流动性交叉指数期权。
2008-12-22 q-fin.CP q-fin.PR
Unifying Market Microstructure and Dynamic Asset Pricing
本文提出离散二叉树模型，将移动平均、自回归等市场微观结构导致的历史依赖纳入动态资产与期权定价，并在风险中性测度下保持市场完备、无套利及原价格动态参数。
2024-02-28 q-fin.MF q-fin.PR
A Systematic Approach to Constructing Market Models With Arbitrage
这篇短文提供了一个没有无限利润但有套利机会的市场模型的系统构建。
2013-12-11 q-fin.PR
Pricing Interest Rate Derivatives under Volatility Uncertainty
本文研究了奈特不确定性或模型不确定性意义上的波动不确定性下固定收益市场的合约定价。本文的出发点是一个波动不确定性下的无套利债券市场。波动率的不确定性由G-布朗运动来模拟，它驱动着远期利率的动态变化。不存在套利是由漂移条件保证的。这样的设置会导致额外合同的次线性定价措施，产生单一价格或一系列价格。类似于远期度量方法，我们定义了远期次线性期望，以简化现金流的定价。在远期次线性期望下，我们得到了一个稳健的期望假设，并给出了如何在远期价格上为期权定价。此外，我们开发的定价方法的合同组成的现金流，因为非线性的定价措施意味着我们不能单独定价每个现金流的现金流的价格。有了这些工具，我们得到了所有主要利率衍生品的稳健定价公式。定价公式提供了一个链接到传统模型的定价公式没有波动率的不确定性，并表明波动率的不确定性自然会导致非跨越随机波动率。
2021-11-06 q-fin.MF q-fin.PR
Credit Bubbles in Arbitrage Markets: The Geometric Arbitrage Approach to Credit Risk
我们应用几何套利理论得到信贷市场的金融数学结果，这些结果不需要随机微分几何。我们得到了包含违约强度和违约损失率的封闭形式方程，该方程描述了公司债券的无风险免费午餐条件，以及允许套利可能性的信用市场的一般动态。此外，套利信用泡沫的基础信贷资产和信用衍生品的明确计算的市场动态最小化套利。
2021-07-16 math.PR q-fin.PR
No-arbitrage pricing under cross-ownership
我们推广默顿的资产评估方法，以系统的多个金融公司的股权和负债的交叉所有权是存在的。负债可能包括债务和衍生工具，其优先级可能不同。我们推导出无套利条件下的股票价格和回收索赔的方程。证明了一个存在性结果和唯一性结果。例子和算法的同时计算的所有无套利价格提供。讨论了外部债权对公司集团资本结构不相关性的影响，以及财务杠杆和交叉持股引起的系统性风险。
2010-05-05 q-fin.GN q-fin.PR
Super-hedging-pricing formulas and Immediate-Profit arbitrage for market models under random horizon
本文研究随机期限下停止市场模型的超套利定价与即时利润套利问题，分离了信息变化对条件本质上确界的影响，明确了价格集合的扩展机制，并给出了脆弱期权的定价公式。
2024-01-11 math.OC math.PR q-fin.MF
Arbitrage Opportunities and their Implications to Derivative Hedging
我们探讨了随机套利机会在对冲金融衍生品中的作用。我们将Fedotov和Panayides提出的渐近定价理论[Stochastic arbitrage return and its implications for option pricing，Physica A 345（2005），207-217]扩展到市场中存在套利机会时对冲衍生品的情况。我们仅限于寻找对冲置信区间，该置信区间可以适应投资者允许暴露的套利风险。由此产生的对冲波段是独立的套利机会的详细统计特征。
2005-06-06 cond-mat.other q-fin.PR
Arbitrage-Free Pricing of XVA -- Part I: Framework and Explicit Examples
我们开发了一个新的框架来计算总估值调整（XVA）的欧洲索赔会计融资成本，对手方信用风险，和抵押。基于无套利理论，我们推导了索赔中多空头寸复制组合的非线性倒向随机微分方程。这导致了买方和卖方的XVA的定义，这反过来又确定了无套利区间。当借贷利率重合时，我们为XVA的唯一确定价格提供了一个完全明确的表达式，表示为交易索赔价格的百分比，以及相应的复制策略。这扩展了Piterbarg的结果，纳入了由于交易者及其交易对手的违约风险而提前终止合同的影响。
2016-08-15 math.PR q-fin.PR
Rational Finance Approach to Behavioral Option Pricing
在期权定价时，对标的价格过程的瞬时平均收益率可能有不同的看法。根据Black（1972）的观点，如果对瞬时平均收益存在不同的观点，这将导致套利机会。行为金融学的支持者认为，这种异质性的观点可能会发生，这将不会影响理性动态资产定价理论提出的期权定价模型，不会引起波动率微笑。为了纠正这一点，行为金融学的一位主要倡导者提出了一个行为期权定价模型。由于期权定价的行为方法和理性方法之间可能存在未被探索的联系，本文以Shefrin（2008）的期权定价模型为例，通过引入套利交易成本来抵消套利交易的收益，提出了一种修正行为金融学期权定价公式的方法，使其与理性动态资产定价理论相一致。
2020-05-10 q-fin.CP q-fin.PR
Market models with optimal arbitrage
我们构造并研究了允许最优套利的市场模型。我们说，一个模型允许最优套利，如果它是可能的，在零利率的设置，从初始财富1和只使用积极的投资组合，超级复制常数c>1。最优套利策略是使该常数具有最大可能值的策略。我们对最优套利的定义与Fernholz和Karatzas（2010）的定义类似，后者研究了相对于市场投资组合的最优相对套利。在这项工作中，我们提出了一个系统的方法来构建市场模型的最优套利策略存在，并明确。然后，我们开发了几个新的例子，市场模型与套利，这是基于经济代理人的观点，有关某些事件的不可能性，而不是特设的建设。我们还探讨了Guasoni和Rasonyi（2012）引入的套利脆弱性概念，并提供了在这个意义上不脆弱的套利模型的新例子。
2013-12-17 q-fin.GN q-fin.PR
Robust pricing and hedging of double no-touch options
双重非接触期权，即在标的资产保持在给定区间内的情况下支付固定金额的合约，通常交易，特别是在外汇市场。在这项工作中，我们建立模型的基础上，这些期权的价格更流动性交易的期权（看涨期权和数字看涨期权）的价格上的自由边界。关键步骤是构建超级和子对冲策略来建立边界，并使用Skorokhod嵌入技术来显示边界是最好的。除了建立严格的界限，我们仔细考虑什么是套利的设置没有{ \it先验}已知的概率措施。我们讨论了套利概念的两个自然扩展，弱套利和风险消失的弱免费午餐，这是建立缺乏套利和市场模型的存在之间的等价性所必需的。
2009-01-06 q-fin.PR
Arbitrage-Free Pricing of XVA - Part II: PDE Representation and Numerical Analysis
我们研究了半线性偏微分方程（PDE）与非线性Bundle特征买方和卖方的XVA的框架，允许在融资，回购和抵押品利率的不对称性，以及由于对手方信用风险提前终止合同。我们证明了一个唯一的经典解的存在性，首先证明了粘性解的存在性和唯一性，然后它的规律性。我们使用唯一性结果进行全面的数值研究，说明融资成本、回购利率和交易对手信用风险如何有助于确定总估值调整。
2016-08-15 math.PR q-fin.PR
Large Financial Markets and Asymptotic Arbitrage with Small Transaction Costs
利用$\la_n$ --相容价格系统诱导的等价概率测度序列的连续性，给出了具有小比例交易成本$\la_n$的大型金融市场在市场$n$上的第一类、第二类渐近套利和强渐近套利的刻画.这些结果类似于无摩擦的情况。我们的设置很简单，每个市场$n$包含两个具有连续价格过程的资产。证明使用定量版本的Halmos-Savage定理和非负局部鞅的单调收敛结果。此外，我们提出了一个例子，承认一个强大的渐近套利没有交易成本，但与交易成本$\la_n>0$市场$n$（$\la_n\to0$不太快）不存在任何形式的渐近套利。
2012-11-02 math.PR q-fin.PR
On pricing kernels, information and risk
我们讨论的发现，横截面特征为基础的模型产生的投资组合具有较高的超额月收益率，但较低的风险比他们的套利定价理论同行在JSE上市的股票的股票收益率的分析。在一般无套利条件的假设下，我们认为，有利于基于特征的定价的证据意味着信息更有可能被吸收的非线性定价内核的市场考虑。
2013-10-16 q-fin.GN q-fin.PR
Weak and strong no-arbitrage conditions for continuous financial markets
对基于连续半鞅的金融市场模型的整个无套利条件谱进行了统一分析。特别是，我们专注于无套利条件弱于经典的概念，没有套利和没有免费的午餐与消失的风险。我们提供了一个完整的表征所考虑的无套利条件，其有效性的特点，贴现资产价格过程和（弱）鞅平减指数的存在性和性质，并回顾经典以及最近的结果。
2014-05-14 math.PR q-fin.PR
Market viability via absence of arbitrage of the first kind
在半鞅金融市场模型中，证明了第一类套利的不存在（弱生存条件）与作为局部鞅平减指数的严格正过程存在于非负财富过程之间是等价的.
2010-07-25 math.PR q-fin.CP q-fin.PR
Critical transaction costs and 1-step asymptotic arbitrage in fractional binary markets
本文研究了存在交易费用的二元市场序列中的套利机会，该序列近似于分数Black-Scholes模型。这个近似序列由Sottinen构造，并命名为分数二元市场。由于在无摩擦的情况下，这些市场允许套利，我们的目标是确定从这些模型中消除套利所需的交易成本的大小。为了获得更多的洞察力，我们首先考虑只有一步交易策略，我们证明了套利机会出现时，交易成本的顺序$o(1/\sqrt{N})$。接下来，我们描述了最小交易成本$λ_c^{(N)}$的渐近行为，称为“临界”交易成本，从套利消失。由于分数Black-Scholes模型在任意小的交易成本下是无仲裁的，因此可以预期$λ_c^{(N)}$收敛于零。然而，$λ_c^{(N)}$的真实行为与这种直觉相反。更准确地说，我们表明，在一个新的家庭的交易策略的帮助下，$λ_c^{(N)}$收敛到一个。我们解释了这一明显的矛盾，并得出结论，将分数二元市场视为一个大型金融市场并研究其渐进套利机会是合适的。最后，我们构造了一个$1$ -步渐近套利在这个大的市场时，交易费用的顺序为$o(1/N^H)$，而对于常数的交易费用，我们证明了不存在这样的机会。
2014-07-30 math.PR q-fin.PR
No-Arbitrage Pricing, Dynamics and Forward Prices of Collateralized Derivatives
本文将 Moreni 和 Pallavicini 的抵押衍生品定价框架扩展至半鞅与跳跃过程，推导无套利理论、定价公式、动态过程及远期价格，并应用于回购、证券借贷与期货。
2024-06-18 q-fin.PR
A note on the Fundamental Theorem of Asset Pricing under model uncertainty
我们证明了ArXiv：1305.6008关于资产定价基本定理和超套期保值定理的结果可以推广到可用于静态套期保值的期权（\emph{hedging options}）报价有买卖价差的情况。在这个设置中，我们需要使用\emph{robust no-arbitrage}的概念，在非零价差的对冲期权是\emph{non-redundant}的额外假设下，它等价于无套利。一个关键的结果是可达到的要求的集合的封闭性，这需要在我们的设置新的证明。
2014-09-29 q-fin.PR
Arbitrage in markets with bid-ask spreads
本文考虑了具有任意状态空间和买卖价差的有限离散时间市场。引入了等价买卖鞅测度（EBAMM）的概念，并将其作为无套利的等价条件，证明了资产定价的基本定理.作为我们结果的一个应用，给出了具有买卖价差的Cox-Ross-Rubinstein模型。
2014-07-12 math.PR q-fin.PM q-fin.PR
Detection of arbitrage opportunities in multi-asset derivatives markets
我们感兴趣的是等价鞅测度的存在性和多资产衍生品同时交易的市场中套利机会的检测。更具体地说，我们考虑一个金融市场与多个交易的资产，其边际风险中性分布是已知的，并假设几个衍生品写在这些资产同时交易。在这种情况下，存在一个等价鞅测度的存在性和存在一个耦合这些边缘的copula之间的双射。使用这个双射和最近的结果改进的Fréchet-Hoeffding界在存在额外的信息copula的泛函由勒克斯和Papapantoleon [18]，我们可以扩展的结果Tavin [33]的套利机会的检测到一般的多维情况。更具体地说，我们推导出充分条件的情况下，套利和制定一个优化问题，检测一个可能的套利机会。这个问题可以有效地解决使用数值优化例程。最有趣的实际结果如下：我们可以构建一个金融市场，其中每个多资产衍生品都在其自己的无套利区间内交易，但当一起考虑时，套利机会可能会出现。
2021-11-20 math.PR q-fin.PR
High-Dimensional Spatial Arbitrage Pricing Theory with Heterogeneous Interactions
University of Electronic Science and Technology of China（电子科技大学）；Zhejiang University（浙江大学）；Booth School of Business, University of Chicago（芝加哥大学布斯商学院）
本文提出空间套利定价理论（SAPT）模型，将空间交互与多因子分析结合，定义空间rho并引入广义收缩Yule-Walker估计方法处理可观测与潜因子，在高维设定下建立渐近性质并验证了其有效性。
2025-11-03 econ.EM q-fin.PR q-fin.ST
Arbitrage and deflators in illiquid markets
本文建立了一个离散时间金融市场的随机交易模型，其中交易成本由凸成本函数给出，投资组合受凸集约束。该模式不假设存在现金账户/计算单位。除了经典的无摩擦市场和市场的交易成本或买卖价差，我们的框架涵盖了市场的非线性非流动性效应的大型瞬时交易。在存在非线性的情况下，套利的经典概念有两个同样有意义的推广，边际和可扩展。我们通过分析两个描述成本函数和约束的局部和全局行为的辅助市场模型来研究它们与国家价格平减指数的关系。
2009-04-22 math.FA math.PR q-fin.PR
Correlation breakdown, copula credit default models and arbitrage
最近的“相关性崩溃”的信用违约互换，其中模型的相关性必须超过100%，以重现超高级份额的市场价格的建模，进行了分析，并认为是一个基本的市场不一致，而不是一个不足的具体模型。因此，在这种情况下，市场面临套利的可能性。给出了特定条件下套利组合的一般构造方法。
2009-08-31 q-fin.PR q-fin.RM
Financial markets with volatility uncertainty
研究了不确定波动率引起的模型风险下的金融市场。为此，我们考虑一个金融市场的特点波动的不确定性。为了有一个数学上一致的框架，我们使用了G-期望的概念和它相应的G-布朗运动最近由彭（2007）介绍。我们的金融市场由一种无风险资产和一种风险股票组成，其价格过程可用几何G-布朗运动来描述。我们调整套利的概念，这种更复杂的情况下，并考虑股票价格动态排除套利机会。由于波动的不确定性，市场不再完整。在马尔可夫背景下，我们建立了一般欧式未定权益的无套利价格区间，并推导出了明确的结果。
2010-12-15 q-fin.PR
Automated Market Making and Arbitrage Profits in the Presence of Fees
本文扩展双资产 AMM 模型，引入手续费与 Poisson 区块时间，闭式求解套利利润期望速率，并证明更快区块和更低 gas 费可减少流动性提供者损失。
2025-07-23 math.OC q-fin.MF q-fin.PM
Implied ETF Carry Rates and the Limits of Arbitrage in Segmented Bitcoin Markets
Purdue University（普渡大学）
本文通过估计IBIT期权与CME比特币期货的持仓成本差异，揭示了分割市场中的套利限制，平均差异为2.58个百分点。
2026-05-28 q-fin.PR
Deep Learning in a Generalized HJM-type Framework Through Arbitrage-Free Regularization
我们介绍了一种正则化方法的无套利因素模型选择。所考虑的模型选择问题的目的是学习最接近的无套利HJM型模型的任何预先指定的因素模型。一个渐近的解决方案，先验计算难处理的，问题表示为1-参数的优化家庭的限制，计算易处理的模型选择任务。这些简化的模型选择任务中的每一个都试图学习与规定的因子模型最相似的模型，当参考度量是整个基础金融市场的局部鞅度量时，受到惩罚检测。在仿射利率期限结构下，得到了债券市场中惩罚项的简单表达式，并将其用于构造一种无套利无套利仿射利率期限结构模型的深度学习方法.数值实现也被用来评估债券市场的表现。
2019-12-05 math.PR q-fin.MF q-fin.PR
On the Time-Varying Structure of the Arbitrage Pricing Theory using the Japanese Sector Indices
本文首次检验日本股市中APT的时间不稳定性，采用滚动窗口法结合Fama-MacBeth两步回归与广义GRS检验，发现货币政策、商业周期及经济危机导致风险溢价估计不稳定，APT有效性随时间变化。
2024-03-15 econ.EM q-fin.PR q-fin.ST
Statistical Arbitrage in Options Markets by Graph Learning and Synthetic Long Positions
本文提出两阶段图学习方法，通过合成债券定义纯套利预测目标，开发融合树结构的 RNConv 架构和最小风险、对 Black-Scholes 风险因子中性的 SLSA 头寸，在 KOSPI 200 指数期权上实现显著优于基线的正收益。
2025-08-21 q-fin.PR
No-arbitrage of second kind in countable markets with proportional transaction costs
受债券市场应用的启发，我们提出了一个离散时间金融市场的多变量框架，具有成比例的交易成本和可数无限数量的可交易资产。我们表明，无套利的第二类属性（NA2在短期内），最近推出的Rasonyi有限维市场，使我们能够提供一个封闭性的一个非常自然的方式，在一个适当的有效摩擦条件下，可达到的索赔的集合。我们还扩展到这方面的等价NA2和存在的许多（严格）一致的价格体系。
2013-02-21 math.PR q-fin.CP q-fin.PR
Formalizing the Cox-Ross-Rubinstein pricing of European derivatives in Isabelle/HOL
我们正式在证明助手伊莎贝尔重要的基本概念和结果在金融数学。我们提供了通用的正式定义的概念，如市场，投资组合，衍生产品，套利或公平的价格，我们表明，在通常的无套利条件下，存在一个复制的投资组合的衍生工具意味着后者承认一个唯一的公平价格。然后，我们提供了Cox-Rubinstein模型的形式化，我们证明了在这个模型中市场是完全的，即，每一个衍生产品都有一个可复制的投资组合。这意味着在这个模型中，每一个衍生产品都有一个唯一的公平价格。
2018-08-10 cs.LO q-fin.PR
Gauge Invariance, Geometry and Arbitrage
在这项工作中，我们确定了最一般的措施，套利的任何市场模型由伊藤过程。我们证明了我们的套利测度在数值和等价概率的变化下是不变的。此外，这种测量具有作为规范连接的几何解释。该联络具有零曲率当且仅当没有套利。本文证明了鞅定价定理在套利情形下的一个推广。在我们的例子中，任何可交易资产的现值都是通过对未来现金流的期望值来给出的，该期望值是通过规范连接的线积分来贴现的。我们开发简单的策略来衡量套利使用模拟和真实的市场数据。我们发现，在我们有限的数据样本中，市场在一天或更长的时间范围内是有效的。然而，我们提供了强有力的证据，非零套利的高频日内数据。这样的事件似乎有一个衰减时间为一分钟的顺序。
2009-08-21 q-fin.CP q-fin.PR
Fundamental Theorem of Asset Pricing under Transaction costs and Model uncertainty
我们证明了离散时间金融市场的资产定价基本定理，其中交易服从成比例的交易成本，资产价格动态由一系列可能非支配的概率测度来建模。使用一个向后-向前的计划，我们表明，当市场由一个货币市场帐户和一个单一的股票，无套利在一个准肯定的意义上是等价于存在一个合适的家庭的一致的价格系统。我们还表明，当市场由多个动态交易的资产，并满足\emph{efficient friction}，严格无套利在一个准肯定的意义是等价于存在一个合适的家庭严格一致的价格系统。
2015-08-30 math.PR q-fin.PR
Arbitrage Opportunities in CDS Term Structure: Theory and Implications for OTC Derivatives
无套利是衍生品定价理论的基本假设。作为场外衍生品市场的一部分，CDS市场不仅为参与者提供了对冲和投机企业和主权实体违约风险的工具，还揭示了有关金融机构交易对手的重要市场隐含违约风险信息，这些金融机构必须计算各种估值调整（统称XVA）作为其场外衍生工具定价及风险管理的一部分，以计及交易对手违约风险。在本研究中，我们首先在正利率环境下，然后在任意利率环境下，推导出CDS期限结构的无套利条件。使用涵盖2007-09年金融危机的广泛CDS数据集，我们提出了一个2,416对违反上述条件的异常CDS合约的目录。最后，我们在一个例子中表明，这种异常的CDS期限结构可以导致持续的套利利润和荒谬的违约概率。本文首次对CDS期限结构套利进行了系统的研究，提供了无模型的AoA条件，并得到了充分的实证支持。
2018-12-16 q-fin.PR q-fin.RM
Stochastic relaxational dynamics applied to finance: towards non-equilibrium option pricing theory
非均衡现象不仅存在于物理世界中，也存在于金融领域。在这项工作中，随机松弛动力学（连同路径积分）应用于期权定价理论。最近提出的模型（由Ilinski等人）考虑波动围绕这个平衡态通过引入一个松弛的动态随机噪声的中间偏差称为"虚拟“的套利回报。在这项工作中，该模型被纳入一个鞅定价方法的衍生品证券（如股票）在不完全市场中使用映射到随机利率的期权定价理论。利用Merton的一个著名结果，借助于路径积分方法，得到了在虚拟套利收益（或偏离经济均衡的中间偏差）影响下的欧式看涨期权和看跌期权的精确定价公式，其中只需要对初始套利收益进行数值积分.这一结果是补充讨论的对冲策略相关的衍生品，复制最终的回报，但原来不是自我融资在现实世界中，但自我融资{ \it时，总结了衍生品的剩余寿命}。数值例子强调了一个事实，即额外的正风险溢价（相对于布莱克-斯科尔斯值）被发现反映额外的套期保值成本，由于中间偏离经济均衡。
1999-10-14 cond-mat.stat-mech q-fin.CP q-fin.PR
Alternative models for FX: pricing double barrier options in regime-switching Lévy models with memory
本文提出带记忆的状态切换 Lévy 模型以改进外汇双重障碍期权定价，并修改原有数值方法，使其在保持与马尔可夫状态切换模型相同主要计算模块数量的同时，兼具灵活性和机器学习适用性。
2024-02-26 q-fin.CP q-fin.PR
Finitely additive probabilities and the Fundamental Theorem of Asset Pricing
这项工作的目的是在一个金融市场的第一类套利的经济健全的条件下，在数学上的含义有更深的理解。根据资产定价（FTAP）基本定理的精神，本文证明了市场中不存在第一类套利等价于存在一个弱可加概率，弱等价于原始的且仅局部可数可加，在此概率下，贴现财富过程成为“局部鞅”.上述结果然后被用来获得一个独立的证明的FTAP的Delbaen和Schachermayer。最后，对于连续路径半鞅资产价格过程的情形，给出了前面讨论的一个简单而简短的处理。
2009-11-29 q-fin.GN q-fin.PR
Arbitrages in a Progressive Enlargement Setting
本文完成了Choulli等人的分析。半鞅模型的随机水平和诚实时间之后的非套利，并包含两个主要贡献。第一个贡献包括提供和分析许多实际的例子，市场模型，承认经典的套利，而他们保持无无限利润与有限的风险（NUPBR以下）随机地平线下，当一个诚实的时间被纳入特定情况下的模型。对于这些市场，我们明确计算套利机会。第二个贡献在于对随机时间下和诚实时间满足附加重要条件后的模型的稳定性提供了简单的证明。
2013-12-09 math.PR q-fin.PR
