A Systematic Approach to Constructing Market Models With Arbitrage
这篇短文提供了一个没有无限利润但有套利机会的市场模型的系统构建。
2013-12-11 q-fin.PR
On stochastic calculus related to financial assets without semimartingales
本文并没有先验地假设金融资产价格的演变是半鞅。由于投资者的可能策略是自融资的，以前的价格被迫是有限的二次变化过程。如果容许策略类$\mathcal{A}$是有限制的，则不排除无套利性质。用$\mathcal{A}$ -鞅的概念代替了经典鞅的概念。给出了一个与$\mathcal{A}$ -鞅有关的微积分，并给出了一些例子.无套利，可行性，套期保值和内部人效用最大化的一些应用程序进行了扩展。最后我们重新讨论了Bender-Sottinen-Valkeila型无套利条件。
2011-02-10 math.PR q-fin.PR
Arbitrage and deflators in illiquid markets
本文建立了一个离散时间金融市场的随机交易模型，其中交易成本由凸成本函数给出，投资组合受凸集约束。该模式不假设存在现金账户/计算单位。除了经典的无摩擦市场和市场的交易成本或买卖价差，我们的框架涵盖了市场的非线性非流动性效应的大型瞬时交易。在存在非线性的情况下，套利的经典概念有两个同样有意义的推广，边际和可扩展。我们通过分析两个描述成本函数和约束的局部和全局行为的辅助市场模型来研究它们与国家价格平减指数的关系。
2009-04-22 math.FA math.PR q-fin.PR
Market models with optimal arbitrage
我们构造并研究了允许最优套利的市场模型。我们说，一个模型允许最优套利，如果它是可能的，在零利率的设置，从初始财富1和只使用积极的投资组合，超级复制常数c>1。最优套利策略是使该常数具有最大可能值的策略。我们对最优套利的定义与Fernholz和Karatzas（2010）的定义类似，后者研究了相对于市场投资组合的最优相对套利。在这项工作中，我们提出了一个系统的方法来构建市场模型的最优套利策略存在，并明确。然后，我们开发了几个新的例子，市场模型与套利，这是基于经济代理人的观点，有关某些事件的不可能性，而不是特设的建设。我们还探讨了Guasoni和Rasonyi（2012）引入的套利脆弱性概念，并提供了在这个意义上不脆弱的套利模型的新例子。
2013-12-17 q-fin.GN q-fin.PR
No-arbitrage of second kind in countable markets with proportional transaction costs
受债券市场应用的启发，我们提出了一个离散时间金融市场的多变量框架，具有成比例的交易成本和可数无限数量的可交易资产。我们表明，无套利的第二类属性（NA2在短期内），最近推出的Rasonyi有限维市场，使我们能够提供一个封闭性的一个非常自然的方式，在一个适当的有效摩擦条件下，可达到的索赔的集合。我们还扩展到这方面的等价NA2和存在的许多（严格）一致的价格体系。
2013-02-21 math.PR q-fin.CP q-fin.PR
Financial markets with volatility uncertainty
研究了不确定波动率引起的模型风险下的金融市场。为此，我们考虑一个金融市场的特点波动的不确定性。为了有一个数学上一致的框架，我们使用了G-期望的概念和它相应的G-布朗运动最近由彭（2007）介绍。我们的金融市场由一种无风险资产和一种风险股票组成，其价格过程可用几何G-布朗运动来描述。我们调整套利的概念，这种更复杂的情况下，并考虑股票价格动态排除套利机会。由于波动的不确定性，市场不再完整。在马尔可夫背景下，我们建立了一般欧式未定权益的无套利价格区间，并推导出了明确的结果。
2010-12-15 q-fin.PR
Arbitrage-Free Pricing Of Derivatives In Nonlinear Market Models
本文的目的是提供一个全面的研究金融衍生品的无套利定价存在的融资成本，对手方信用风险和市场摩擦影响的交易机制，如抵押品和资本要求。为了实现我们的目标，我们在几个方面扩展了El Karoui和Quenez（1997）和El Karoui等人（1997）开发的非线性定价方法，随后在Bielecki和Rutkowski（2015）中继续。
2018-04-10 q-fin.MF q-fin.PR
Discrete, Non Probabilistic Market Models. Arbitrage and Pricing Intervals
本文建立了一般的、离散的、非概率的市场模型，并给出了欧式期权价格区间的极大极小价格界。该方法提供了基于轨迹的类似鞅的属性，以及一个概括，允许在市场上的套利有限的概念，同时仍然提供一致的期权价格。得到了价格界的几个性质，特别是与风险中性定价建立了一个连续时间鞅模型的轨迹市场的连接。
2015-11-05 q-fin.MF q-fin.PR
Correlation breakdown, copula credit default models and arbitrage
最近的“相关性崩溃”的信用违约互换，其中模型的相关性必须超过100%，以重现超高级份额的市场价格的建模，进行了分析，并认为是一个基本的市场不一致，而不是一个不足的具体模型。因此，在这种情况下，市场面临套利的可能性。给出了特定条件下套利组合的一般构造方法。
2009-08-31 q-fin.PR q-fin.RM
Pricing rule based on non-arbitrage arguments for random volatility and volatility smile
我们考虑一个一般的市场模型与一个单一的股票和随机波动。我们假设该股票有许多可交易的期权，它们具有不同的执行价格。本文讨论了如何找到一个定价规则，使得市场对任意数量的可交易期权都是无套利的，即使只有两个布朗运动：一个驱动股票价格，另一个驱动波动过程。这个问题归结为求解一个抛物型方程。
2002-05-10 math.OC math.PR q-fin.PR
Instantaneous Arbitrage and the CAPM
本文研究了连续时间中瞬时套利的概念及其与瞬时资本资产定价模型的关系。不存在瞬时套利等价于存在一个满足CAPM贝塔定价关系的交易策略代替市场。因此，布莱克和斯科尔斯（Black and Scholes，1973）的套利论证和CAPM论证之间的区别在于：套利论证假设存在满足CAPM方程的某个投资组合，而CAPM论证还假设这个投资组合是市场投资组合。
2019-01-16 q-fin.MF q-fin.PR
Implied ETF Carry Rates and the Limits of Arbitrage in Segmented Bitcoin Markets
Purdue University（普渡大学）
本文通过估计IBIT期权与CME比特币期货的持仓成本差异，揭示了分割市场中的套利限制，平均差异为2.58个百分点。
2026-05-28 q-fin.PR
Deep Learning in a Generalized HJM-type Framework Through Arbitrage-Free Regularization
我们介绍了一种正则化方法的无套利因素模型选择。所考虑的模型选择问题的目的是学习最接近的无套利HJM型模型的任何预先指定的因素模型。一个渐近的解决方案，先验计算难处理的，问题表示为1-参数的优化家庭的限制，计算易处理的模型选择任务。这些简化的模型选择任务中的每一个都试图学习与规定的因子模型最相似的模型，当参考度量是整个基础金融市场的局部鞅度量时，受到惩罚检测。在仿射利率期限结构下，得到了债券市场中惩罚项的简单表达式，并将其用于构造一种无套利无套利仿射利率期限结构模型的深度学习方法.数值实现也被用来评估债券市场的表现。
2019-12-05 math.PR q-fin.MF q-fin.PR
Derivative pricing with virtual arbitrage
在本文中，我们推导出一个有效的衍生品定价方程，该方程考虑了虚拟套利机会的存在及其被市场消除的情况。我们用一个随机过程来模拟套利收益，并找到一个平均衍生品价格的方程。这是一个积分-微分方程，在没有虚拟套利或市场反应无限快的情况下，它简化为布莱克-斯科尔斯方程。得到了欧式看涨期权和看跌期权的显式公式。
1999-02-03 cond-mat.stat-mech q-fin.PR
Statistical Arbitrage in Options Markets by Graph Learning and Synthetic Long Positions
本文提出两阶段图学习方法，通过合成债券定义纯套利预测目标，开发融合树结构的 RNConv 架构和最小风险、对 Black-Scholes 风险因子中性的 SLSA 头寸，在 KOSPI 200 指数期权上实现显著优于基线的正收益。
2025-08-21 q-fin.PR
On the spot-futures no-arbitrage relations in commodity markets
在商品市场中，在合约到期时，期货价格向现货价格的趋同通常是由无套利论点来证明的。在这篇文章中，我们提出了一种替代方法，依赖于代理人的预期利润最大化问题，生产和储存商品，同时交易相关的期货合约。在这个框架中，现货和期货价格之间的关系通过最大化问题的适定性而成立。我们发现，期货价格仍然可以被看作是风险中性预期的现货价格在到期日，我们提出了一个明确的公式的远期波动率。此外，我们提供了一个启发式分析的最佳解决方案的生产/存储/贸易问题，在马尔可夫设置。这种方法在能源商品（如电力）的情况下特别有趣：当标准的无套利论点不能安全应用时，这种框架确实适用于以可储存性限制为特征的商品。
2018-02-24 q-fin.MF q-fin.PR
Gauge Invariance, Geometry and Arbitrage
在这项工作中，我们确定了最一般的措施，套利的任何市场模型由伊藤过程。我们证明了我们的套利测度在数值和等价概率的变化下是不变的。此外，这种测量具有作为规范连接的几何解释。该联络具有零曲率当且仅当没有套利。本文证明了鞅定价定理在套利情形下的一个推广。在我们的例子中，任何可交易资产的现值都是通过对未来现金流的期望值来给出的，该期望值是通过规范连接的线积分来贴现的。我们开发简单的策略来衡量套利使用模拟和真实的市场数据。我们发现，在我们有限的数据样本中，市场在一天或更长的时间范围内是有效的。然而，我们提供了强有力的证据，非零套利的高频日内数据。这样的事件似乎有一个衰减时间为一分钟的顺序。
2009-08-21 q-fin.CP q-fin.PR
Arbitrage Opportunities in CDS Term Structure: Theory and Implications for OTC Derivatives
无套利是衍生品定价理论的基本假设。作为场外衍生品市场的一部分，CDS市场不仅为参与者提供了对冲和投机企业和主权实体违约风险的工具，还揭示了有关金融机构交易对手的重要市场隐含违约风险信息，这些金融机构必须计算各种估值调整（统称XVA）作为其场外衍生工具定价及风险管理的一部分，以计及交易对手违约风险。在本研究中，我们首先在正利率环境下，然后在任意利率环境下，推导出CDS期限结构的无套利条件。使用涵盖2007-09年金融危机的广泛CDS数据集，我们提出了一个2,416对违反上述条件的异常CDS合约的目录。最后，我们在一个例子中表明，这种异常的CDS期限结构可以导致持续的套利利润和荒谬的违约概率。本文首次对CDS期限结构套利进行了系统的研究，提供了无模型的AoA条件，并得到了充分的实证支持。
2018-12-16 q-fin.PR q-fin.RM
Automated Market Making and Arbitrage Profits in the Presence of Fees
本文扩展双资产 AMM 模型，引入手续费与 Poisson 区块时间，闭式求解套利利润期望速率，并证明更快区块和更低 gas 费可减少流动性提供者损失。
2025-07-23 math.OC q-fin.MF q-fin.PM
No-arbitrage pricing under cross-ownership
我们推广默顿的资产评估方法，以系统的多个金融公司的股权和负债的交叉所有权是存在的。负债可能包括债务和衍生工具，其优先级可能不同。我们推导出无套利条件下的股票价格和回收索赔的方程。证明了一个存在性结果和唯一性结果。例子和算法的同时计算的所有无套利价格提供。讨论了外部债权对公司集团资本结构不相关性的影响，以及财务杠杆和交叉持股引起的系统性风险。
2010-05-05 q-fin.GN q-fin.PR
Arbitrage-free Pricing of Credit Index Options: The no-armageddon pricing measure and the role of correlation after the subprime crisis
在这项工作中，我们考虑了三个问题的标准市场方法来定价的信用指数期权：指数价差的定义是无效的，通常认为的回报导致定价并不总是定义，和候选numeraire一个将用于定义一个定价措施不是严格的积极的，这将导致一个不等价的定价措施。我们给出了一个一般的数学解决方案的三个问题，基于一种新的方式建模的信息流，通过定义一个新的子过滤。使用这种细分，我们一致地考虑投资组合中所有名称违约的可能性，这在标准市场方法中被忽视。我们发现，虽然相关的错误定价可以忽略不计的标准选项在正常的市场条件下，它可以成为高度相关的不同的选项或在强调市场条件。特别是，我们表明，在2007年的市场数据后，次贷危机的市场公式相比，我们提出的无套利公式的错误定价已成为金融相关的流动性交叉指数期权。
2008-12-22 q-fin.CP q-fin.PR
Super-hedging-pricing formulas and Immediate-Profit arbitrage for market models under random horizon
本文研究随机期限下停止市场模型的超套利定价与即时利润套利问题，分离了信息变化对条件本质上确界的影响，明确了价格集合的扩展机制，并给出了脆弱期权的定价公式。
2024-01-11 math.OC math.PR q-fin.MF
The Black-Scholes Equation in Presence of Arbitrage
我们应用几何套利理论得到了金融数学中的一些结果，这些结果在形式上不需要随机微分几何。首先，对于一个通用的市场动态给定的多维伊藤的过程，我们指定并证明（NFLVR）和期望效用最大化之间的等价性。作为一个副产品，我们提供了一个几何特征的（NUPBR）条件所给出的零曲率（ZC）条件。最后，我们将Black-Scholes偏微分方程推广到允许套利的市场。
2021-10-12 q-fin.PR q-fin.RM
Non-Arbitrage up to Random Horizon for Semimartingale Models
本文讨论了无仲裁半鞅模型在随机水平线上停止时的影响。本文重点研究了风险有界的无无限利润（以下简称NUPBR）概念，这在文献中也被称为第一类无套利。对于这个无套利的概念，我们得到两个主要结果。第一个结果在于描述了市场模型和随机时间的配对，由此产生的停止模型满足NUPBR条件。第二个主要的结果特征的随机时间模型，保持NUPBR属性停止后，任何市场模型。这些结果是在一个非常一般的市场模型中得到阐述的，我们也注意到一些特殊的和实际的模型。驱动这些结果的分析是基于半鞅理论的新的随机发展，逐步扩大。此外，我们还构造了某些局部鞅在随机时刻停止时的显式鞅密度（平减因子）。
2014-02-19 q-fin.GN q-fin.PR
Hedging under arbitrage
结果表明，德尔塔对冲提供了最佳的交易策略方面的最小所需的初始资本复制一个给定的终端支付在连续时间马尔可夫背景。这在不存在等价的局部鞅测度而只有风险的平方可积市场价格的市场模型中成立。构造了一个新的概率测度，它取代了等价的局部鞅测度.为了保证Delta套期保值的存在性，我们给出了初始市场配置上指数化期望的必要可微性的充分条件。最近经常讨论的“泡沫”现象是本文背景的一个特例。最后的几个例子说明了这项工作中所描述的技术。
2011-05-29 q-fin.GN q-fin.PR
Arbitrage hedging strategy and one more explanation of the volatility smile
我们提出了一个明确的套期保值策略，它能够证明市场的套利性，至少包含两个资产取决于同一个随机因素。隐含的布莱克-斯科尔斯波动率，考虑到期权价格的图形的形式计算，与我们的策略有关，证明了观察数据固有的“偏态”。
2011-02-27 math.AP q-fin.PR
Derivatives Pricing in Non-Arbitrage Market
针对一类风险资产的发展，给出了构造一类鞅测度的一般方法。给出了风险资产演化的充分条件，在该条件下，原测度的等价鞅测度族是非空集。鞅测度集是由满足一定条件的严格非负随机变量集构造的。对于满足一定条件的非负随机变量序列，得到了这些不等式。利用这些不等式，给出了非负上鞅的选择分解定理的一个新的简单证明。引入了点测度族，并给出了它的表示式。给出了每个鞅测度是点测度集上的积分的条件。在非线性随机过程的基础上，引入了参数随机过程族，得到了无套利价格的区间，得到了欧式期权合约在所考虑的参数过程下的公平价格公式.对所引入的随机过程的参数进行了估计，得到了期权合同的公平价格最小的估计。
2020-10-26 q-fin.MF q-fin.PR
A No-Arbitrage Model of Liquidity in Financial Markets involving Brownian Sheets
本文考虑了一个动态市场模型，买卖双方都提交限价订单。如果在给定的时间内，买方由于在所需的限价下的卖单短缺而无法完成整个订单，则订单的不匹配部分将记录在订单簿中。随后，这些未匹配的买入订单可以与新的传入卖出订单匹配。由此产生的需求曲线构成了我们模型的唯一输入。然后使用市场清算条件机械地计算清算价格。我们使用一个布朗单模型的需求曲线，并提供了一些理论假设下，这样的模型是合理的。本文的主要结果是证明了如果清算价格存在唯一的等价鞅测度，则在一些较弱的假设下，不存在套利。我们使用伊藤-温策尔公式来得到这一结果，并在等价测度中描述了需求曲线和清算价格的动态特性。我们发现，结算价格的波动率（随机因素）成反比的购买和出售订单流密度（在结算价格评估），这证实了直觉，波动率成反比的量。我们还证明了我们的方法是可行的。我们使用真实的订单簿数据，并在我们模型的一个特别简单的参数化下模拟期权价格。我们得到的无套利条件适用于广泛的一类模型，以同样的方式，Heath-Jarrow-Morton条件适用于广泛的一类利率模型。
2012-06-21 q-fin.CP q-fin.PR q-fin.TR
