Non-arbitrage for Informational Discrete Time Market Models
本文研究了离散时间市场模型中，当市场中部分或全部包含未知信息$τ$时，无套利条件的稳定性.我们的主要结论有两个方面。一方面，对于固定市场$S$，我们证明了在一个较弱的条件下，无套利条件是保持的。另一方面，我们给出了关于未知信息$τ$的充要等价条件，从而保证了无套利条件对任何市场的有效性。两个具体的例子来说明这些条件的重要性，我们明确计算套利机会时，他们存在。
2014-07-06 math.PR q-fin.MF
No-arbitrage of second kind in countable markets with proportional transaction costs
受债券市场应用的启发，我们提出了一个离散时间金融市场的多变量框架，具有成比例的交易成本和可数无限数量的可交易资产。我们表明，无套利的第二类属性（NA2在短期内），最近推出的Rasonyi有限维市场，使我们能够提供一个封闭性的一个非常自然的方式，在一个适当的有效摩擦条件下，可达到的索赔的集合。我们还扩展到这方面的等价NA2和存在的许多（严格）一致的价格体系。
2013-02-21 math.PR q-fin.CP q-fin.PR
Asymptotic arbitrage and numéraire portfolios in large financial markets
本文讨论了大金融市场的概念和Yu. M. Kabanov和D.O.克拉姆科夫我们证明了一个大市场的套利性质完全由与小市场相关的数字投资组合序列的渐近行为决定。所得到的标准可以表示在邻接，整个分离和Hellinger积分，提供这些概念被扩展到子概率测度。作为例子，我们考虑有限概率空间上的市场模型，半鞅和扩散模型。最后研究了一个离散时间无限时域对数正态股票市场模型。
2007-02-27 math.PR q-fin.ST
Large Financial Markets and Asymptotic Arbitrage with Small Transaction Costs
利用$\la_n$ --相容价格系统诱导的等价概率测度序列的连续性，给出了具有小比例交易成本$\la_n$的大型金融市场在市场$n$上的第一类、第二类渐近套利和强渐近套利的刻画.这些结果类似于无摩擦的情况。我们的设置很简单，每个市场$n$包含两个具有连续价格过程的资产。证明使用定量版本的Halmos-Savage定理和非负局部鞅的单调收敛结果。此外，我们提出了一个例子，承认一个强大的渐近套利没有交易成本，但与交易成本$\la_n>0$市场$n$（$\la_n\to0$不太快）不存在任何形式的渐近套利。
2012-11-02 math.PR q-fin.PR
Weak and strong no-arbitrage conditions for continuous financial markets
对基于连续半鞅的金融市场模型的整个无套利条件谱进行了统一分析。特别是，我们专注于无套利条件弱于经典的概念，没有套利和没有免费的午餐与消失的风险。我们提供了一个完整的表征所考虑的无套利条件，其有效性的特点，贴现资产价格过程和（弱）鞅平减指数的存在性和性质，并回顾经典以及最近的结果。
2014-05-14 math.PR q-fin.PR
Universal Arbitrage Aggregator in Discrete Time Markets under Uncertainty
在一个独立于模型的离散时间金融市场中，我们讨论了鞅测度族的丰富性与不同的套利概念之间的关系，它是由一类重要集合$\mathcal{S}$产生的，我们称之为类套利$\mathcal{S}$ . $\mathcal{S}$的选择反映了鞅测度的极集类的内在性质。特别是：对于S= $Ω$，不存在模型独立套利等价于存在鞅测度;对于$\mathcal{S}$是开集，不存在开放套利等价于存在完全支持鞅测度。这些结果是通过采用技术过滤放大和构建一个通用的聚合器的所有套利机会。我们进一步引入市场可行性的概念，并通过套利条件提供其特征。我们得出结论，提供了一个双重表示的开放式套利弱开放集的概率措施，这突出了这个概念的鲁棒性。
2015-02-16 math.PR q-fin.MF
Critical transaction costs and 1-step asymptotic arbitrage in fractional binary markets
本文研究了存在交易费用的二元市场序列中的套利机会，该序列近似于分数Black-Scholes模型。这个近似序列由Sottinen构造，并命名为分数二元市场。由于在无摩擦的情况下，这些市场允许套利，我们的目标是确定从这些模型中消除套利所需的交易成本的大小。为了获得更多的洞察力，我们首先考虑只有一步交易策略，我们证明了套利机会出现时，交易成本的顺序$o(1/\sqrt{N})$。接下来，我们描述了最小交易成本$λ_c^{(N)}$的渐近行为，称为“临界”交易成本，从套利消失。由于分数Black-Scholes模型在任意小的交易成本下是无仲裁的，因此可以预期$λ_c^{(N)}$收敛于零。然而，$λ_c^{(N)}$的真实行为与这种直觉相反。更准确地说，我们表明，在一个新的家庭的交易策略的帮助下，$λ_c^{(N)}$收敛到一个。我们解释了这一明显的矛盾，并得出结论，将分数二元市场视为一个大型金融市场并研究其渐进套利机会是合适的。最后，我们构造了一个$1$ -步渐近套利在这个大的市场时，交易费用的顺序为$o(1/N^H)$，而对于常数的交易费用，我们证明了不存在这样的机会。
2014-07-30 math.PR q-fin.PR
Binary market models with memory
我们构造了一个具有记忆的二元市场模型，它近似于一个由等价于布朗运动的高斯过程驱动的连续时间市场模型。给出了二元市场无仲裁的一个充分条件。在存在套利机会的情况下，我们给出了当周期数趋于无穷大时套利概率趋于零的比率。
2004-08-09 math.PR
Diversity and no arbitrage
一个股票市场，如果没有一只股票能够在相对资本化方面占据主导地位，则被称为多元化。一方面，这种自然属性导致在温和的假设下的扩散模型套利。另一方面，它也很容易构建扩散模型，既多样性和自由套利。我们能判断一个观察到的多样化市场是否允许套利吗？在本文中，我们认为，这可能是不可能的，证明了已知的例子，不同的市场在文献中（其中不承认套利）可以近似一致（对数尺度）的模型，这是不同的和无套利。
2014-08-23 math.PR q-fin.PM
Constructive no-arbitrage criterion under transaction costs in the case of finite discrete time
在有交易费的离散时间市场模型中，得到了鲁棒无套利的构造性判据。该准则用偿付能力锥的正则条件上分布的支持度表示。我们还考虑了具有银行账户的模型。提出了一种构造套利策略的方法。
2006-03-13 math.PR q-fin.CP
Arbitrage in markets with bid-ask spreads
本文考虑了具有任意状态空间和买卖价差的有限离散时间市场。引入了等价买卖鞅测度（EBAMM）的概念，并将其作为无套利的等价条件，证明了资产定价的基本定理.作为我们结果的一个应用，给出了具有买卖价差的Cox-Ross-Rubinstein模型。
2014-07-12 math.PR q-fin.PM q-fin.PR
Deterministic Criteria for the Absence and Existence of Arbitrage in Multi-Dimensional Diffusion Markets
我们得到了多维时间非齐次扩散驱动的金融市场的等价（局部）鞅测度的存在性和不存在性的确定性准则。我们的条件可以用来构建金融市场中的\emph{no unbounded profit with bounded risk}条件成立，而经典的\emph{no free lunch with vanishing risk}条件失败。
2017-12-21 math.PR q-fin.MF
No-Arbitrage Pricing for Dividend-Paying Securities in Discrete-Time Markets with Transaction Costs
本文证明了有交易成本的离散时间支付股利证券市场的资产定价第一基本定理。具体地说，我们证明了在有效摩擦假设下的无套利条件等价于存在一个风险中性测度。我们推导出了衍生品合约的超套期保值卖出价和次套期保值买入价买价过程的对偶表示。我们的结果说明了一个香草信用违约互换合同。
2013-06-12 math.PR q-fin.GN
Envelopes of equivalent martingale measures and a generalized no-arbitrage principle in a finite setting
考虑了由一个无风险资产和一个具有$n$可能未来价值的风险资产组成的一个单期市场模型（即$n$ -名义市场模型）。我们刻画了这类市场模型中等价鞅测度类的下包络，证明了它是一个信念函数，是两个必要测度的严格凸组合.然后，我们重新制定了一个一般的单期定价问题的框架内的信念函数：这使得模型的摩擦在市场上，可以证明在部分解决不确定性，根据Jaffray。本文对一般的单期市场模型在部分可解不确定性下给出了一个广义无套利条件，并证明了单期$n$ -nomial市场模型中的“风险中性”信念函数不满足该条件.最后，我们通过对单期$n$ -名义市场模型中的“风险中性”信念函数的内部近似，得到了一个广义的无仲裁低价规则。
2021-07-02 math.PR
Detection of arbitrage opportunities in multi-asset derivatives markets
我们感兴趣的是等价鞅测度的存在性和多资产衍生品同时交易的市场中套利机会的检测。更具体地说，我们考虑一个金融市场与多个交易的资产，其边际风险中性分布是已知的，并假设几个衍生品写在这些资产同时交易。在这种情况下，存在一个等价鞅测度的存在性和存在一个耦合这些边缘的copula之间的双射。使用这个双射和最近的结果改进的Fréchet-Hoeffding界在存在额外的信息copula的泛函由勒克斯和Papapantoleon [18]，我们可以扩展的结果Tavin [33]的套利机会的检测到一般的多维情况。更具体地说，我们推导出充分条件的情况下，套利和制定一个优化问题，检测一个可能的套利机会。这个问题可以有效地解决使用数值优化例程。最有趣的实际结果如下：我们可以构建一个金融市场，其中每个多资产衍生品都在其自己的无套利区间内交易，但当一起考虑时，套利机会可能会出现。
2021-11-20 math.PR q-fin.PR
Relative Arbitrage Opportunities with Interactions among $N$ Investors
University of California, Santa Barbara（加州大学圣塔芭芭拉分校）；University of Tennessee, Knoxville（田纳西大学诺克斯维尔分校）
本文研究了N名投资者间相互作用下的相对套利机会优化，通过Fichera漂移条件保证套利机会，并推导出投资者最优策略和纳什均衡。
2026-04-22 math.PR q-fin.MF
Arbitrage and deflators in illiquid markets
本文建立了一个离散时间金融市场的随机交易模型，其中交易成本由凸成本函数给出，投资组合受凸集约束。该模式不假设存在现金账户/计算单位。除了经典的无摩擦市场和市场的交易成本或买卖价差，我们的框架涵盖了市场的非线性非流动性效应的大型瞬时交易。在存在非线性的情况下，套利的经典概念有两个同样有意义的推广，边际和可扩展。我们通过分析两个描述成本函数和约束的局部和全局行为的辅助市场模型来研究它们与国家价格平减指数的关系。
2009-04-22 math.FA math.PR q-fin.PR
Diversity and relative arbitrage in equity markets
一个金融市场被称为“多样化”，如果没有一只股票被允许在相对资本化方面主导整个市场。在Samuelson（1965）提出的标准Ito过程模型的背景下，我们用精确的术语表述了这一性质（以及相关的、相继较弱的“弱分集”和“渐近弱分集”的概念）。我们表明，多样性是可能实现的，但微妙的。提供了几个说明性的例子，这表明，弱多样性金融市场包含相对套利机会：有可能跑赢（或跑输）这样的市场在足够长的时间范围内，并大大低于他们在任意的时间范围。这种相对套利的存在并不影响期权定价的发展，但对长期权证的定价和看跌期权与看涨期权的平价关系有着重要的影响。提出了几个有待进一步研究的开放性问题。
2008-03-20 math.PR q-fin.PM
Viscosity Characterization of the Arbitrage Function under Model Uncertainty
我们证明了在一个关于资产的相对风险和协方差结构具有Boghtian不确定性的股票市场模型中，套利函数-定义为使用非预期策略相对于市场可以实现的最高投资回报的倒数，并且在任何容许的市场模型配置下--是一个相关的Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）的黏性解在适当的有界性，连续性和马尔可夫假设下的不确定性结构方程。这个结果推广了Fernholz和Karatzas（2011）的结果，他们将这个套利函数描述为这个HJB方程的柯西问题的经典解，其条件比这里所需的条件强得多。
2015-01-30 math.PR
Asymptotic arbitrage in fractional mixed markets
我们考虑一类混合过程，它是一个具有Hurst参数$H\in(3/4,1)$的分数布朗运动和一个独立的标准布朗运动的倍数之和，该混合过程族由布朗运动前面的标度因子来表示.我们用大型金融市场的方法分析基础市场。更确切地说，我们证明了存在一个强渐近套利（定义在Kabanov和Kramkov [金融Stoch. 2（2），143- 172（1998）]）。我们应用Kabanov和Kramkov [Finance Stoch. 2（2），143- 172（1998）]，其根据两个概率测度序列的完全渐近分离来表征强渐近套利的概念。本文的主要部分包括证明整个分离性，并基于高斯测度序列的二分法结果和相对熵的概念。
2019-02-08 math.PR
Criteria for the absence of arbitrage in general diffusion markets
本文针对一般扩散市场模型，利用资产价格过程的尺度函数和速度测度，给出了NA、NUPBR和NFLVR的确定性充要条件，并刻画了等价鞅测度的存在性。
2024-09-02 math.PR q-fin.MF
Arbitrage-free neural-SDE market models
建立流动性普通期权的联合动力学模型对于非流动性衍生品的无套利定价和期权交易账簿的风险管理至关重要。本文提出了一个非参数模型的欧式期权书尊重潜在的财务约束，而实际上是可执行的。我们推导出一个状态空间的价格是免费的静态（或模型独立）套利和研究的推理问题，其中一个模型是从离散的时间序列数据的股票和期权价格。我们使用神经网络作为函数逼近的漂移和扩散的建模系统，并施加约束的神经网络，使无套利条件被保存。特别是，我们给出的方法来校准\textit{neural SDE}模型，保证满足一组线性不等式。我们验证了我们的方法与数值实验，使用赫斯顿随机局部波动率模型产生的数据。
2021-08-23 math.PR q-fin.CP q-fin.RM
No Arbitrage in Continuous Financial Markets
我们得到的存在和不存在的套利在金融市场与一个风险资产，这是建模为随机指数的伊藤过程或正扩散与马尔可夫切换的整体测试。特别地，我们得到了最小鞅测度存在的条件。我们还表明，对于马尔可夫切换模型的最小鞅测度保持独立的噪声，我们研究了如何最小的鞅测度可以被修改，以改变结构的切换机制。我们的主要数学工具是一类随机指数的鞅和严格局部鞅性质的新判据。
2020-02-12 math.PR q-fin.MF
On free lunches in random walk markets with short-sale constraints and small transaction costs, and weak convergence to Gaussian continuous-time processes
University of Oslo（奥斯陆大学）
本文考虑了一个具有单一风险和安全投资机会的离散时间随机游走市场序列，给出了存在风险为零的套利或免费午餐的条件，即等待下一期买入和卖出，不允许卖空，以及随机游走弱收敛于高斯连续时间随机过程的条件.的条件给出的核表示相对于普通的布朗运动和离散化选择。套利和免费午餐与消失的风险的例子建立在连续时间模拟是无套利的小交易成本-包括半鞅修改分数布朗运动中提出的开创性罗杰斯（1997）的文章证明套利fBM模型。
2012-06-26 math.PR q-fin.CP q-fin.PM
On optimal arbitrage
在一个金融市场的马尔可夫模型中，我们描述了最好的套利相对于市场的投资组合，可以实现使用非预期的投资策略，在最小的正解的抛物型偏微分不等式，这是完全确定的基础上的协方差结构的模型。该解与严格局部鞅的性质密切相关，并用于生成实现最佳套利的投资策略。一些扩展到非马尔可夫的情况下也提出了。
2010-10-21 math.PR q-fin.CP q-fin.PM
Arbitrage free cointegrated models in gas and oil future markets
在这篇文章中，我们提出了一个连续时间模型的天然气和原油期货价格。它的主要特点是在长期和短期内将两种能量联系起来的可能性。对于每一种能量，未来收益率表示为运动驱动的波动率函数之和。在风险中性概率下，两种能量的运动是相关的布朗运动，而在历史概率下，它们通过向量误差修正模型协整。我们的方法相当于定义风险的市场价格。这个模型是免费的套利：因此，它可以用于风险管理以及期权定价问题。欧洲市场数据的校准和数值模拟很好地说明了它的行为。
2007-12-20 math.PR q-fin.RM q-fin.ST
Statistical Arbitrage and Optimal Trading with Transaction Costs in Futures Markets
考虑了布朗市场模型和终端财富的期望效用最大化问题。具体而言，我们研究了在存在交易成本的情况下，基金/代理人投资期货市场的终端财富效用最大化问题。我们提供了一些初步的评论统计套利策略，我们设置的框架，期货市场，并介绍了概念，如保证金，杠杆和滑点。设定为离散时间，期货价格的价格演化被建模为包含伊藤和的离散随机序列。我们假设驱动收益过程的漂移和布朗运动是不可观测的，交易成本由买卖价差表示。我们提供了明确的解决方案，最优投资组合的过程中，我们提供了一个例子，使用对数效用。
2008-01-22 math.OC math.PR q-fin.TR
No arbitrage and multiplicative special semimartingales
本文研究无计价单位的非负半鞅金融市场，证明在允许添加储蓄账户的意义下，市场无套利当且仅当存在作为乘法特殊半鞅的等价局部鞅平减指数，并揭示储蓄账户与平减指数乘法分解的有限变差部分之间的对应关系。
2022-09-10 math.PR q-fin.MF
Arbitrage theory in a market of stochastic dimension
本文研究资产数量随时间波动的随机维数股票市场，建立资产定价基本定理与可选分解定理，并推广至开放市场，刻画无套利条件与计价单位组合。
2023-06-13 math.PR q-fin.MF
On general financial markets with concave transactions costs
本文研究了具有凹交易成本的金融市场，给出了无套利的充分条件，并引入渐近套利概念分析此类市场。
2025-01-31 math.PR
Finding the nonnegative minimal solutions of Cauchy PDEs in a volatility-stabilized market
本文研究波动率稳定市场中的强相对套利问题，利用时间变换的 Bessel 桥提出求解 Cauchy PDE 非负最小解的数值方法与实用算法，并通过示例验证了其有效性。
2025-05-31 math.PR q-fin.CP q-fin.MF
The geometry of relative arbitrage
考虑一个有$n$股票的股票市场。属于每只股票的总市价总值的比例向量称为市场权重。市场权重定义了市场投资组合，市场投资组合是代表整个股票市场表现的买入并持有投资组合。考虑一个函数，它为市场权重的每个可能值分配一个投资组合向量，我们使用这个投资组合函数执行自融资交易。我们研究的问题的特征功能，使由此产生的投资组合将优于市场的投资组合在长期的多样性和充分的波动条件下。没有对股票价格的未来行为做出其他假设。我们证明，唯一的解决方案是功能生成的投资组合的意义上的Fernholz。第二个特征是作为一个显着的最优运输问题的最优映射。这两个特征都来自投资组合的一个新性质，称为乘法循环单调性。
2015-07-28 math.PR q-fin.PM
How local in time is the no-arbitrage property under capital gains taxes ?
在无摩擦的金融市场中，无套利是时间的局部性质。这意味着离散时间模型是无套利的当且仅当不存在单期套利。在资本利得税方面，这种等价性就失效了。对于一个具有线性税收和一只不可卖空的风险股票的模型，我们引入了鲁棒局部无套利（RLNA）的概念，作为保证动态无套利的最弱局部条件。在一个尖锐的二分法的条件下，我们证明了（RLNA）。由于无套利模型不需要单期套利，因此无套利模型夹在两个局部条件之间，这使得我们可以估计其非局部性。此外，我们还构造了一个股票价格过程，使得同一股票的两个多头头寸相互对冲。这个令人困惑的现象，不可能发生在无套利的无摩擦市场（或市场的比例交易成本）被用来表明，无套利单独并不意味着存在一个等价的分离措施，如果概率空间是无限的。最后，我们证明了通过引入几种虚拟证券，对资本收益征收线性税的模型可以写成具有比例交易成本的模型。
2018-09-26 math.PR q-fin.MF q-fin.PM
On weak notions of no-arbitrage in a 1D general diffusion market with interest rates
本文针对含常数利率的一维一般扩散市场，用尺度函数与速度测度刻画 NIP、NSA 和 NUPBR 的确定性充要条件，并揭示反射边界、偏斜阈值及利率带来的不同无套利效应。
2025-03-18 math.PR q-fin.MF
Volatility and Arbitrage
在由固定数量的资产组成的股票市场中，资本化加权总相对变差$\sum_{i=1}^d \int_0^\cdot μ_i (t) \mathrm{d} \langle \log μ_i \rangle (t)$具有资本化权重$μ_i (\cdot)$，它是一个可观测的、非减的时间函数。如果市场的这个可观测值不仅是不减的，而且实际上以一个远离零的速度增长，那么在足够长的时间范围内，相对于市场的强套利就可以被构造出来。十多年来，这一直是一个悬而未决的问题，在规定的条件下，在任意的时间范围内，市场是否也可能有如此强劲的表现。我们表明，这是不可能的一般，从而解决这个长期悬而未决的问题。我们还表明，在适当的附加条件下，在任何时间范围内的表现确实是可能的，并展示影响它的投资策略。
2016-08-22 math.PR q-fin.MF q-fin.PM
Energy, entropy, and arbitrage
我们引入了一个路径的方法来分析股票投资组合相对于基准市场投资组合的相对表现。在这个能量熵框架中，相对绩效被分解为三个部分：波动率项，相对熵项测量投资组合权重和市场资本分布之间的距离，以及另一个熵项，投资者可以通过采取适当的再平衡策略来控制。这一框架导致了一类投资组合策略，允许一个跑赢，从长远来看，市场是多样化的，充分波动的意义上的随机投资组合理论。该框架说明了几个实证的例子。
2016-01-01 math.PR q-fin.PM
Binary markets under transaction costs
本文的目的是研究有交易费用的二元市场模型，并刻画其套利机会。已经证明，套利的不存在与λ-一致价格系统（λ-CPS）的存在有关，因此，我们的目标是提供这种系统存在的条件。更确切地说，我们给出了最小交易费用λ c（称为“临界”λ）的一个刻画，从这个刻画出发，我们可以构造一个λ-相容的价格系统。我们还给出了所有导致λ-CPS的概率测度的集合M（λ）的表达式。特别地，我们证明了在过渡阶段“λ=λ_c”，这些集合为空当且仅当无摩擦市场允许套利机会。作为应用，我们得到了齐次和半齐次二元市场λ c仅依赖于模型参数的显式表达式。
2012-09-24 math.PR
Deep Learning in a Generalized HJM-type Framework Through Arbitrage-Free Regularization
我们介绍了一种正则化方法的无套利因素模型选择。所考虑的模型选择问题的目的是学习最接近的无套利HJM型模型的任何预先指定的因素模型。一个渐近的解决方案，先验计算难处理的，问题表示为1-参数的优化家庭的限制，计算易处理的模型选择任务。这些简化的模型选择任务中的每一个都试图学习与规定的因子模型最相似的模型，当参考度量是整个基础金融市场的局部鞅度量时，受到惩罚检测。在仿射利率期限结构下，得到了债券市场中惩罚项的简单表达式，并将其用于构造一种无套利无套利仿射利率期限结构模型的深度学习方法.数值实现也被用来评估债券市场的表现。
2019-12-05 math.PR q-fin.MF q-fin.PR
Quantitative Halmos-Savage theorems and robust large financial markets
本文基于凸集概率测度的量化Halmos-Savage定理及其对偶形式，推导了大金融市场中资产定价基本定理的稳健版本，刻画了在Knightian不确定性下的无套利条件。
2026-05-13 math.PR
Relative Arbitrage: Sharp Time Horizons and Motion by Curvature
我们的特点是最小的时间范围内，任何股票市场与$d \geq 2$股票和足够的内在波动率承认相对于市场组合的套利。如果是$d \in \{2,3\}$，则可以显式计算最小时间范围，如果是$d=2$，则其值为零，如果是$d=3$，则其值为$\sqrt{3}/(2π)$。如果$d \geq 4$，最小时间范围可以通过$\mathbb R^d$中的单位单形的几何流的到达时间函数来表征，我们称之为最小曲率流。
2021-02-21 math.AP math.PR q-fin.MF
Pricing rule based on non-arbitrage arguments for random volatility and volatility smile
我们考虑一个一般的市场模型与一个单一的股票和随机波动。我们假设该股票有许多可交易的期权，它们具有不同的执行价格。本文讨论了如何找到一个定价规则，使得市场对任意数量的可交易期权都是无套利的，即使只有两个布朗运动：一个驱动股票价格，另一个驱动波动过程。这个问题归结为求解一个抛物型方程。
2002-05-10 math.OC math.PR q-fin.PR
Insurance-Finance Arbitrage
大多数保险合同都与金融市场有着内在的联系，无论是通过利率，还是作为股票挂钩寿险和可变年金等混合产品，直接与股票或指数挂钩。然而，保险合同不适用于贸易，除非有时作为向销售部门的退保。这排除了通过以不同价格买卖保险合同进行套利的情况。此外，保险公司在有关金融市场的公开信息之上使用私人信息。本文研究了保险合同与金融市场交易的一致性问题，并明确提到了所涉及的信息。通过定义保险投资组合的策略，并将其与金融交易策略相结合，我们得到了保险-金融套利（IFA）的概念。类似于经典的资产定价基本定理，我们给出了一个关于不存在IFA的基本定理，从而得出保险-金融一致概率的存在性。此外，我们研究当这个概率给出了预期的贴现现金流所需的EIOPA最佳估计。我们的方法的一般性允许纳入许多重要的方面，如死亡率风险或死亡率和股票市场之间的一般依赖程度。利用过滤放大理论，我们构建了一个易于操作的保险金融一致性评价框架。
2022-11-25 math.PR q-fin.MF
A Market Model for VIX Futures
本文提出了一种新的建模方法，直接规定动态波动率指数期货的期限结构。这种方法的动机是直接规定波动率指数动态的模型所享有的易处理性，在利率建模中观察到的实践，以及开发一个平台以更好地理解波动率指数期权隐含波动率的愿望。本文的主要贡献是推导出了波动率指数和股票衍生品联合市场不存在套利的必要条件。套利条件类似于利率建模中众所周知的HJM漂移限制。这些限制还解决了与现有建模方法相关的一个基本开放问题，其中直接指定了VIX的动态。本文最后给出了主要结果的应用，表明在直接对波动率指数期货进行建模时，必须对相应的随机波动率模型的漂移和扩散进行限制，以防止套利行为的发生。
2015-04-02 math.PR q-fin.MF
A unified Framework for Robust Modelling of Financial Markets in discrete time
我们统一和建立等价的路径和准肯定的方法来稳健建模的金融市场在离散时间。特别地，我们证明了一个资产定价的基本定理和一个超套期保值定理，它们包含了[Bouchard，B.，& Nutz，M.（2015年）。非劣离散时间模型中的套利与对偶。应用概率年鉴，25（2），823-859]和[Burzoni，M.，Frittelli，M.，Hou，Z.，Maggis，M.，& Obloj，J.（2019）.离散时间点态套利定价理论。数学运筹学（Mathematics of Operations Research）在将这两种文学流结合在一起的过程中，我们也会研究并联系他们对套利的许多不同的概念。我们还澄清了强大的和经典的$\mathbb{P}$特定的结果之间的关系。此外，我们证明了当一个超对冲性质w.r.t.在路径集合$Ω$上支持的鞅测度集合可以被扩展到$Ω$上的路径式超对冲，而不改变超对冲价格。
2019-12-02 math.PR q-fin.MF
Exploiting arbitrage requires short selling
本文证明在金融市场中，套利机会只能通过做空来实现，且允许做空会带来破产风险。
2022-09-12 math.PR q-fin.MF
Super-hedging-pricing formulas and Immediate-Profit arbitrage for market models under random horizon
本文研究随机期限下停止市场模型的超套利定价与即时利润套利问题，分离了信息变化对条件本质上确界的影响，明确了价格集合的扩展机制，并给出了脆弱期权的定价公式。
2024-01-11 math.OC math.PR q-fin.MF
