The Unified Framework for Modelling Credit Cycles with Marshall-Walras Price Formation Process And Systemic Risk Assessment
本文提出一个统一框架，利用相对简单的数学形式建模信贷周期并评估系统性风险，通过详细分析验证其反映不同经济状态的能力，并构建风险度量以增强经典模型的分析与决策质量。
2023-05-10 q-fin.MF
Dual representations for systemic risk measures based on acceptance sets
我们建立双重表示的系统性风险措施的基础上接受集在一般设置。我们处理的系统性风险的措施，“先分配，然后聚集”和“先聚集，然后分配”的类型。在这两种情况下，我们提供了一个详细的分析，相应的系统接受集及其支持功能。同样的方法提供了一个简单的和自包含的证明的双重表示的效用为基础的风险措施的单变量的立场。
2019-10-24 q-fin.MF q-fin.RM
Artificial intelligence applied to bailout decisions in financial systemic risk management
我们将政府对银行的救助描述为马尔可夫决策过程（MDP），其中的行动是股权投资。潜在的动力来自于由相互暴露联系在一起的金融机构网络，负回报与银行的违约有关。每个节点代表一家银行，并与单位时间（PD）的违约概率相关联，该概率取决于其资本，并因相邻节点的违约而增加。政府可以通过向银行提供额外的资本来控制网络的系统性风险，降低银行的PD，但代价是在银行破产时增加风险敞口。考虑到欧洲全球系统重要性机构的网络，我们找到了解决MDP的最优投资政策，为政府和监管机构提供了限制金融危机影响的最佳行动方式的直接指示。
2021-02-03 q-fin.MF
Systemic Risk in Financial Systems: Properties of Equilibria
Eisenberg和Noe（2001）分析了由负债网络连接的金融机构的系统性风险。他们表明，当金融系统满足包含风险轨道的正则性条件时，模型的解是唯一的。我们证明了这个条件是不需要的：一个唯一的解决方案总是存在的。
2022-02-22 q-fin.MF q-fin.RM
A Unified Approach to Systemic Risk Measures via Acceptance Sets
金融危机已经戏剧性地表明，对单个机构应用单变量货币风险度量的传统方法不能充分捕捉由系统实体的相互关联性和相应的传染效应产生的危险的系统性风险。这使人们意识到迫切需要采取新的方法来捕捉系统性风险。本文的目的是指定一个通用的方法框架，是足够灵活的，以涵盖广泛的可能性，设计系统性风险措施，通过多维接受集和聚合功能，并研究相应的例子。现有的系统性风险衡量标准通常可以被解释为在汇总单个风险后，确保系统安全所需的最低资本。相比之下，我们的方法还包括系统性风险措施，可以解释为最低资本基金，通过在汇总单个风险之前向单个机构分配资本来确保汇总系统。这使得机构可以根据最佳配置衡量的系统风险进行排名。此外，我们还允许根据系统的未来状态分配资金的可能性（随机分配）。我们提供的条件，确保单调性，凸性，或准凸性我们的系统性风险措施的属性。
2015-04-24 q-fin.MF q-fin.RM
Systemic Risk and Stochastic Games with Delay
我们提出了一个考虑清算债务义务的银行间借贷模型。$N$银行的对数货币储备的演变是由控制驱动的耦合扩散描述的，其漂移具有延迟。银行正在最小化其有限期限目标函数，该目标函数考虑了借贷的二次成本以及在准备金相对于系统平均资本化较低时借贷或在准备金相对于系统平均资本化较高时借贷的线性激励。因此，我们的问题是一个$N$ -局中人线性二次随机微分对策的延迟。一个开环纳什均衡是使用一个系统的完全耦合的前向和先进的倒向随机微分方程。然后，我们描述了延迟如何影响流动性和以大量违约为特征的系统性风险。我们还得到了一个闭环纳什均衡使用HJB方法。
2016-07-21 q-fin.MF
Systemic Risk and Interbank Lending
National Central University（中央大学）
本文提出一个包含博弈特征的银行系统模型，通过最小化线性二次成本并在Cox-Ingersoll-Ross型过程中生成流动性和存款率，研究了流动性增加导致的聚集效应以及存款率降低总货币储备增长率从而引发大量银行倒闭的核心问题。
2017-03-30 q-fin.MF
Systemic Optimal Risk Transfer Equilibrium
我们提出了一个新的概念，系统性最优风险转移均衡（SORTE），这是受Bühlmann的经典概念的均衡风险交换。我们提供了足够的一般假设，保证存在性，唯一性和帕累托最优的这样一个排序。在Bühlmann和SORTE的定义中，每个代理人都是通过在给定预算约束的情况下最大化他/她的期望效用来理性行事的。这两种方法因预算限制而不同。在Bühlmann的定义中，分配预算约束的向量是先验给定的。相反，在SORTE方法中，分配预算约束的向量是通过求解系统效用最大化内生地确定的。SORTE优先考虑问题的系统方面，以优化整体系统性能，而不是个人理性。
2020-06-26 math.PR q-fin.MF
On Fairness of Systemic Risk Measures
在我们的前一篇论文“通过接受集测量系统性风险的统一方法”（\textit{Mathematical Finance, 2018}）中，我们介绍了一类通用的系统性风险测量方法，允许在聚合风险之前随机分配给各个银行。在本文中，我们证明了这样的系统性风险措施的一个特殊子类的对偶表示和最优分配的存在性和唯一性。我们还引入了一个相关的效用最大化问题，它具有相同的最优解的系统性风险措施。此外，对偶公式中的优化器提供了从各个金融机构的观点来看是公平的\textit{risk allocation}。指数效用的情况下，允许显式计算的细节处理。
2019-04-24 math.PR q-fin.MF q-fin.RM
Systemic Risk Models for Disjoint and Overlapping Groups with Equilibrium Strategies
我们分析了不相交和重叠组的系统性风险（例如，中央结算对手方（CCP））提出了新的模型与现实的游戏功能。具体地说，我们推广了[F. Biagini，J. P. Fouque，M. Frittelli和T. Meyer-Brandis，Finance and Stochastics，24（2020），513- 564]通过允许单个银行选择他们喜欢的组，而不是被分配到某些组。我们对这些新模型引入了纳什均衡的概念，并分析了风险因子服从高斯分布时的最优解。我们还给出了单个银行风险分配的显式解，并从理论和数值上研究了纳什均衡的存在性和唯一性。所开发的数值算法可以模拟的情况下，均衡，我们应用它来研究银行CCP结构与实际数据，并显示所提出的模型的有效性。
2022-02-01 q-fin.MF q-fin.RM
The role of debt valuation factors in systemic risk assessment
本文针对2023年美国银行倒闭潮暴露的系统性风险问题，提出在现有系统性风险分析框架中纳入关键债务估值因素，通过建模利率与银行信誉的动态关系，有效检测标准方法遗漏的潜在级联倒闭，帮助监管机构防范风险并提升企业生存能力。
2024-11-18 q-fin.MF q-fin.RM
Global Balance and Systemic Risk in Financial Correlation Networks
本文提出将金融相关网络的全局平衡指数作为一种新的系统性风险度量，通过扩散过程与线性系统条件数建立其与结构可预测性及市场排名指标的联系，并用真实金融数据验证其有效性。
2025-06-03 q-fin.MF q-fin.RM
Systemic Risk with Exchangeable Contagion: Application to the European Banking System
我们提出了一个模型和估计技术来区分系统性风险和传染信用风险。其主要思想是假设，对于一组$d$债务人，一组$d$特质冲击和一个触发所有债务人违约的冲击。所有的冲击被假定为由一个依赖关系，在本文中被假定为可交换和阿基米德。这种方法能够同时包含系统性风险和传染，以马歇尔-奥尔金纯系统性风险模型和阿基米德传染模型作为极端情况。此外，我们表明，假设一个仿射结构的特质和系统性冲击的强度和Gumbel Copula，该方法提供了一个完整的多元分布与指数边际分布。该模型可以通过对二元边缘应用矩匹配过程来估计。我们还提供了一个简单的视觉检查模型的良好规范。该模型适用于选定的样本银行为8个欧洲国家，假设每个国家的共同冲击。该模型被认为是很好地指定为4的8个国家。我们还提供了该模型的理论扩展到不可交换的情况下，我们提出了可能的研究途径的估计。
2015-02-06 q-fin.MF q-fin.RM
Systemic Risks in CCP Networks
我们提出了一个模型的信用和流动性风险所面临的中央对手结算所（CCP）的结算成员。该模型旨在捕捉以下特征：缺口风险;结算会员违约、市场波动和保证金要求之间的反馈;不同类型的市场参与者面临的不同风险，以及结算会员在系统发展过程中面临的保证金要求变化。通过考虑中央结算公司和结算会员的整个网络，我们调查了每个结算会员的违约资金贡献和或有流动性要求的损失分布;此外，我们确定了结算会员违约和市场动荡之间的错误风险。
2016-04-01 q-fin.MF q-fin.RM
Computation of systemic risk measures: a mixed-integer programming approach
本文针对具有复杂清算机制的金融系统，提出基于混合整数规划的方法计算Rogers-Veraart网络模型扩展中的清算向量，并探讨了相应非凸向量优化问题的标量化理论及计算实例验证。
2023-08-01 math.OC q-fin.MF q-fin.RM
Optimization of Fire Sales and Borrowing in Systemic Risk
本文提供了一个框架，在网络中的火灾销售和价格的影响，但允许企业借款，以弥补他们的短缺，以及金融传染建模。我们考虑无抵押贷款和抵押贷款。本文的主要结果是给出了清算解的存在唯一性的充分条件（即，支付、清算和借款）;在这样的设置中，任何清算解决方案都是聚合博弈的纳什均衡。
2018-10-01 q-fin.MF q-fin.RM
Coordinated Mean-Field Control for Systemic Risk
Whiting School of Engineering, Johns Hopkins University（约翰斯·霍普金斯大学惠廷工程学院）
本文提出了一种鲁棒线性二次均场控制框架，用于在模型不确定性下优化利率政策和监管监控强度，以应对系统性风险。
2025-12-04 math.OC q-fin.MF
Deep Learning for Systemic Risk Measures
University of California, Santa Barbara（加州大学圣巴巴拉分校）
本文的目的是通过应用深度学习方法作为计算资本配置最优策略的工具，研究系统性风险度量的新方法框架。在这一新框架下，系统性风险度量可以被解释为在汇总单个风险之前，通过向单个机构分配资本来确保汇总系统安全的最低现金量。这个问题没有明确的解决方案，除了在非常有限的情况下。深度学习在金融建模和风险管理中越来越受到关注，我们提出了基于深度学习的算法来解决风险度量的原始和对偶问题，从而学习公平的风险分配。特别是，我们的对偶问题的方法涉及到著名的生成对抗网络（GAN）的方法和一个新设计的直接估计Radon-Nikodym导数的启发训练哲学。我们关闭大量的数值研究的主题，并提供相关的系统性风险措施的风险分配的解释文件。在指数偏好的特定情况下，数值实验表明，所提出的算法的优异性能，与最优显式解作为基准相比。
2022-07-02 cs.LG q-fin.MF q-fin.RM
Computing Systemic Risk Measures with Graph Neural Networks
本文扩展系统性风险度量至图结构金融网络，提出用置换等变神经网络（GNNs和(X)PENNs）逼近最优救助分配，实验证明其优于基准方法。
2025-10-14 cs.LG q-fin.CP q-fin.MF
Elicitability and Identifiability of Systemic Risk Measures
识别和评分功能是评估风险度量估计的校准和相对性能的统计工具，例如，回溯测试风险度量被称为可识别的（elicitable），它承认一个严格的识别函数（严格一致的评分函数）。我们考虑了Feinstein，Rudloff和Weber（2017）中引入的系统性风险度量。由于这些是集值的，我们在Fissler，Hlavinová和Rudloff（2019）的理论框架内工作，用于集值泛函的预测评估。我们构建定向选择性识别功能，诱导（严格）一致的评分功能的混合表示。他们的适用性证明了一个全面的模拟研究。
2019-10-17 math.ST q-fin.MF q-fin.RM
Chaos and Synchronization in Financial Leverages Dynamics: Modeling Systemic Risk with Coupled Unimodal Maps
Stanford University（斯坦福大学）；Scuola Normale Superiore（比萨高等师范学院）；King’s College London（伦敦国王学院）
本文通过耦合单峰映射模型研究金融杠杆的混沌与同步现象，探讨系统性风险的形成机制。
2026-03-30 math.DS nlin.CD q-fin.MF
Impact of Contingent Payments on Systemic Risk in Financial Networks
本文研究了金融传染网络模型中或有支付对清算财富的影响。我们考虑了Eisenberg-Noe金融传染模型的一个扩展，在这个模型中，名义银行间债务依赖于网络中公司的财富。我们首先考虑的问题，在一个静态的框架和发展的存在性和唯一性的解决方案的条件，只要没有公司是推测其他公司的失败。为了在更一般的条件下得到解的存在唯一性，我们引入了一个动态的框架。我们演示了如何将这个动态框架可以应用到静态框架中定义不清的问题。
2018-12-12 q-fin.MF q-fin.RM
Centralized systemic risk control in the interbank system: Weak formulation and Gamma-convergence
本文研究了中央银行的系统性风险控制问题，即中央银行通过动态地计划货币供应量来稳定银行间的借贷活动。面对银行间的异质性和共同噪声，中央银行的目标是找到一个最优策略，使所有银行的对数货币准备金与某个目标稳定水平的基准之间的平均距离最小。采用一个弱形式，应用Ekeland的变分原理，得到了有限银行系统的最优随机控制。随着银行数量的增长，我们证明了收敛的最优策略使用伽玛收敛的论点，这产生了最优弱控制的平均场模型。结果表明，该平均场最优控制与随机Fokker-Planck-Kolmogorov（FPK）方程的解有关，并在一定条件下证明了其解的唯一性.
2022-05-17 math.OC q-fin.MF
Increasing Systemic Resilience to Socioeconomic Challenges: Modeling the Dynamics of Liquidity Flows and Systemic Risks Using Navier-Stokes Equations
针对传统模型难以反映市场波动及极端事件的问题，本研究基于纳维-斯托克斯方程开发并验证了纳入13个参数的创新模型，通过多种方法实证检验，有效描述流动性流动与系统性风险，为危机预测和政策规划提供稳健框架。
2025-07-05 econ.EM econ.GN math.AP
Large Banks and Systemic Risk: Insights from a Mean-Field Game Model
本文构建动态博弈框架，纳入大型银行与小型银行互动，通过平均场博弈和凸分析推导最优策略，结合蒙特卡洛模拟揭示大型银行规模对市场稳定性的双重影响，为系统性风险管理提供洞见。
2025-04-19 cs.SY eess.SY math.OC
RiskRank: Measuring interconnected risk
本文提出RiskRank作为周期性和横截面系统性风险的联合度量。RiskRank是一个通用的聚合运算符，同时考虑各个实体的风险水平及其相互关联性。该措施依赖于将系统性风险分解为子组成部分，然后使用一套风险措施及其关系进行评估。出于这个目的，出于Choquet积分的发展，我们采用RiskRank函数来聚合风险度量，允许在聚合过程中整合不同因素的相互关系。RiskRank的使用是通过一个真实世界的情况下，在欧洲的设置，我们表明，它表现良好，在样本分析。在这个例子中，我们提供了一个估计的系统性风险，从国家层面的风险和跨境联系。
2016-01-22 q-fin.CP q-fin.MF q-fin.RM
Backtesting Systemic Risk Forecasts using Multi-Objective Elicitability
本文指出 CoVaR 等系统性风险度量不具备可 elicitable 性导致无法回测，提出基于多目标可 elicitation 和字典序二维分数的 Diebold-Mariano 检验，并利用红绿灯方法应用于 DAX 30 和 S&P 500 数据为监管机构提供建议。
2022-02-06 econ.EM q-fin.MF q-fin.RM
