Dynamic Default Contagion in Heterogeneous Interbank Systems
在这项工作中，我们提供了一个简单的设置，连接的结构建模方法的Gai-Kapadia银行间网络的平均场方法的违约传染。为了实现这一目标，我们做出了两个关键贡献。首先，我们提出了一个动态的违约传染模型与内生的早期违约有限的银行，推广的Gai-Kapadia框架。其次，我们重新制定这个系统作为一个随机粒子系统，导致一个限制平均场问题。我们研究了这些清算系统的存在性，并针对平均场问题，研究了系统响应的连续性。
2021-07-07 q-fin.MF q-fin.RM
Identifiability of Contagion Components amid Environmental Fluctuations in Aggregated Default Counts
Graduate School of Science and Technology, Hirosaki University（弘前大学理工学研究科）
研究在违约概率随经济环境波动时，从聚合违约计数中识别传染成分的可识别性问题，通过比较三种依赖机制（累积传染、阈值型传染和共同因子依赖），发现阈值型传染被环境异质性吸收，而累积传染在方差分解和尾部行为中留下小而持久的特征。
2026-09-09 cond-mat.stat-mech q-fin.RM
Managing Default Contagion in Inhomogeneous Financial Networks
本文的目的是量化和管理银行间市场违约传染所导致的系统性风险。我们将市场建模为一个随机有向网络，其中顶点代表金融机构，加权边缘代表它们之间的货币风险敞口。我们的模型捕捉到了在经验数据中观察到的强烈的异质性，并且参数可以很容易地拟合到真实的数据集。我们的一个主要结果使我们能够确定局部冲击的影响，最初一些银行违约，对整个系统和更广泛的经济。在这里，影响是通过所有最终违约机构的总系统重要性指数来衡量的。作为一个中心的应用程序，我们的特点弹性和非弹性的情况下。特别是，对于网络具有没有二阶矩的度序列的突出情况，我们证明了少量最初违约的银行可以触发大量的违约级联。我们的研究结果补充和扩展显着早期的研究结果中得出的配置模型，其中存在的程度分布的二阶矩是假设。作为第二个主要贡献，与监管讨论并行，我们确定了金融机构的最低资本要求，足以使网络抵御小冲击。这些资本要求的一个吸引人的特点是，它们可以由每个机构在当地确定，而不需要知道完整的网络结构，因为它们基本上只取决于机构对其交易对手的风险敞口。
2021-01-14 q-fin.RM
SHAP Stability in Credit Risk Management: A Case Study in Credit Card Default Model
本研究通过信用卡违约预测案例，评估SHAP在信用卡违约概率模型中的变量解释一致性，揭示一致性与变量重要性水平的关系，为信用风险管理提供实践建议。
2025-08-03 q-fin.RM
Default contagion risks in Russian interbank market
研究了俄罗斯银行间市场违约传染的系统性风险。分析是基于考虑蝴蝶结结构的加权有向图描述的银行间贷款的结构。基于经验数据，建立了一个银行间传染的概率模型，该模型明确考虑了反映相应节点（借款人、贷款人、借款人和贷款人同时）功能性的经验蝴蝶结结构、银行间网络的度分布和离散性。用该模型计算的传染相关系统性风险特征与显式压力测试结果一致。
2016-01-03 physics.soc-ph q-fin.RM
A Dynamic Default Contagion Model: From Eisenberg-Noe to the Mean Field
在这项工作中，我们引入了一个违约传染模型，该模型结合了艾森伯格-诺伊银行间网络和动态平均场相互作用的方法。建议的传染机制提供了一个内生规则的早期违约的金融机构网络。主要结果是证明了一个平均场的相互作用，可以发现从有限的艾森伯格-诺埃风格的网络产生的有限银行系统的限制。通过这种方式，我们连接两个以前不同的框架系统性风险，反过来，我们提供了一个桥梁，利用平均场分析的最新进展时，建模系统性风险。平均场极限是适定的，并确定为一定的条件McKean-Vlasov型问题，尊重在适当的假设下的原始网络拓扑结构。
2019-12-18 q-fin.MF q-fin.RM
Impact of credit default swaps on financial contagion
传统做法认为，通过转移拖欠贷款的风险，银行破产的风险可以直接降低。但2008年美国国际集团（AIG）的破产，提出了金融传染的一个更为复杂的方面。本研究提出资产网络系统风险模型（ANWSER）的延伸，以探讨信用违约互换是否减轻或加剧金融传染的严重性。保护买方银行将每一个可能的债务人银行违约的风险转移给保护卖方银行。利用扩展模型得到了银行破产数量的经验分布。系统性资本缓冲比率是根据分布计算的。该比率量化了整个金融体系抵御金融危机蔓延的有效损失吸收能力。关键的发现是，杠杆率是对作为金融体系支撑的系统性资本缓冲率的一个很好的估计。在银行间网络中，风险从中小银行转移到大银行并没有减轻金融传染的严重性。
2014-09-25 cs.SI q-fin.RM
Intervention On Default Contagion Under Partial Information
我们在一个大型的异构金融网络的监管机构（中央银行）的干预下，只有部分信息，这是一个更现实的设置比目前的文献中的违约传染过程建模。给出了基于网络特征的渐近最优干预策略和违约传染的渐近大小的分析结果。我们扩展了Amini et al.（2013）的结果，将干预措施和Amini et al.（2015）的模型纳入其中; Amini et al.（2017）将具有给定度序列和任意初始公平水平的异构网络纳入其中。从结果的启示是，最优干预政策是“单调”的干预成本，接近抗毁性和连通性。我们的模拟结果与理论结果吻合得很好。
2017-10-05 math.OC q-fin.RM
Study on Intelligent Forecasting of Credit Bond Default Risk
针对中国信用债信息披露不足与评级滞后问题，提出融合风险指标、组合违约概率标注和 ConvLSTM 的逐日违约风险智能预测框架。
2023-06-08 q-fin.RM
Credit contagion and risk management with multiple non-ordered defaults
将经典的信用风险简化形式和过滤扩展框架推广到多个无序违约的情形，假设违约时间的条件密度存在。推导了违约传染的强度和定价公式，揭示了信息驱动的违约传染是如何在这些模型中产生的。然后，我们分析了在扩展过滤之前对默认时间进行排序的影响。虽然这对定价并不重要，但在风险管理的背景下，这一影响是显著的，并且在高度相关和不对称分布的违约情况下变得更加明显。最后，我们提供了一个一般的计划，用于构建和模拟的默认时间，给定的模型的条件密度已被选中。
2011-06-21 math.PR q-fin.CP q-fin.RM
Modelling Prepayment and Default under Changing Credit Market Conditions for a Net Present Value Analysis
本文提出了一个评估贷款或抵押贷款盈利能力的模型，在统一框架内结合借款人行为与信贷市场动态，评估了个人与投资组合层面随机净现值（RNPV）的均值和方差，以应对违约和提前还款风险。
2025-08-11 q-fin.RM
The two defaults scenario for stressing credit portfolio loss distributions
违约事件的压力情景对信贷组合损失分布的影响可以通过确定以这些事件为条件的损失分布来评估。虽然通过蒙特卡罗模拟来估计违约事件条件下的损失分布在概念上是容易的，但对于两个或更多个同时违约的情况，这变得不切实际，因为条件事件是极其罕见的。我们提供了一个分析方法来计算条件损失分布的CreditRisk+投资组合模型与独立的随机违约损失率分布。这种情况下的解析解可用于检查条件损失分布的近似值的准确性，从而无条件模型在压力输入违约概率（PD）下运行。事实证明，这种近似是无偏的。然而，数值例子表明，近似可能是严重不准确的，但不准确导致高估的尾部损失，因此该方法的保守性错误。
2015-10-25 q-fin.RM
Are all Credit Default Swap Databases equal?
我们比较了企业信用违约互换价格的五个主要来源：GFI、Fenics、路透社、CMA和Markit，使用2004年至2010年iTraxx和CDX指数中流动性最强的单一名称5年期CDS。不同数据库中的价格偏离共同趋势不是随机的，而是由特殊因素、融资成本、全球风险和其他交易因素解释的。CMA报价引导价格发现过程。此外，我们发现，有没有一个完全一致的数据库之间的价格发现分析结果之间的股票和CDS回报。
2022-02-04 q-fin.RM
Dynamic Clearing and Contagion in Financial Networks
本文提出Eisenberg-Noe金融传染模型的动态扩展，通过分离现金与长期资本账户，实现了对拖欠与违约、资不抵债与流动性不足导致违约的区分。
2024-06-26 q-fin.MF q-fin.RM
Contagion in financial systems: A Bayesian network approach
本文在概率框架下建立了关联金融机构的结构性违约模型。对于所有可能的网络结构，我们使用贝叶斯网络的方法来表征系统的联合违约分布。特别强调周期性金融联系的处理和后果。我们进一步展示了贝叶斯网络理论如何应用于检测金融网络内的传染渠道，衡量选定实体对其他实体的系统重要性，并计算单个或多个机构的有条件或无条件违约概率。
2017-07-16 math.PR q-fin.RM
Recovering Posterior Beliefs in Credit Risk: A Latent-State EM Extension of the Information-Geometric Framework
Banca Monte dei Paschi di Siena（锡耶纳蒙特帕斯奇银行）
本文提出了信息几何框架的隐状态EM扩展，构建了恢复信用风险分析中借款人层面后验信念的隐状态框架，通过模拟实验验证了其在估计结构参数、后验信念及违约概率方面的有效性，为信用风险相关研究提供了受控基准。
2026-09-01 q-fin.RM
A contagion process with self-exciting jumps in credit risk applications
由于违约相关性显著影响组合损失分布，并因此在偿付能力资本配置中起着重要作用，因此对企业间联合违约概率或违约总数的建模是降低信用风险的关键问题之一。在这篇文章中，我们推导出一个封闭的形式表示的一个单一的公司的违约概率和违约的总次数的概率在任何时候$t$在一个同质的公司投资组合。我们使用一个传染过程来模拟导致违约的信用事件的到来，并开发一个框架，使企业能够抵御违约，这与标准的基于强度的模型不同。我们假设驱动信用事件的点过程是由一个系统的和一个特质的组成部分，其强度是独立指定的均值回复仿射跳跃扩散过程与自激跳跃。所提出的框架是称职的捕捉反馈效应，经验观察到的现象，在违约事件。我们进一步展示了如何建议的框架可以用来定价合成担保债务凭证（CDO），并获得一个封闭形式的解决方案份额蔓延。最后，我们提出了敏感性分析，以证明不同的参数控制的传染效应的份额和CDO的预期损失的蔓延的影响。
2022-02-08 math.PR q-fin.RM
Dependence of defaults and recoveries in structural credit risk models
目前对信用风险的研究主要集中在违约概率的建模上。回收率通常被视为事后的想法;它们是独立建模的，在许多情况下，它们甚至被假定为常数。尽管它们对损失分布的尾部有明显的影响。在这里，我们回顾一下历史，重新从默顿模型开始，在默顿模型中，违约和恢复都是由一个基本过程决定的。因此，它们是内在联系的。对于扩散过程，我们可以推导出期望回收率与违约概率之间的函数关系。这个关系只取决于一个参数。在蒙特卡罗模拟中，我们发现，同样的功能依赖性也适用于跳跃扩散和Gyndham过程。我们将讨论如何将这种结构恢复率简化形式的模型，以恢复基本的结构信息，这通常是被忽视的简化形式的方法。
2011-03-30 q-fin.RM
An extension of Davis and Lo's contagion model
Université de Lyon（里昂大学）；Université Lyon 1, Laboratoire SAF, EA 2429, Institut de Science Financière et d’Assurances（里昂第一大学，SAF实验室，EA 2429，金融与保险科学研究所）
本文扩展了戴维斯和洛的传染模型，通过多期框架和可交换性算法分析信用风险中的传染效应及违约分布。
2010-02-01 q-fin.PR q-fin.RM
Systemic Risk Management in Financial Networks with Credit Default Swaps
我们研究了银行间系统中的破产级联，当银行被允许用其他银行出售的信用违约互换（CDS）为他们的贷款提供保险时。我们发现，通过适当地将金融风险从一个机构转移到另一个机构，CDS市场可以被设计成以一种更能抵御破产级联的方式重新连接银行间风险网络。监管机构可以利用银行间网络的拓扑信息来设计一个系统性保险附加费，并将其添加到CDS利差中。因此，CDS合约实际上是根据它们对增加系统性风险的贡献程度而受到惩罚的。降低系统性风险的CDS合约仍然免税。我们使用基于代理人的模型（CRISIS宏观金融模型）模拟这种受监管的CDS市场，并证明它会导致银行间系统对破产级联更具弹性。
2017-10-13 q-fin.RM
Entropy and credit risk in highly correlated markets
我们比较了两个模型的公司违约计算的Jeffreys-Kullback-Leibler分歧之间的预测违约概率时，资产相关性高或低。我们的主要研究结果表明，两个模型之间的分歧在高度相关性，波动性和大型市场中增加，但在小市场中，当资产相关性低，公司杠杆率高时，它接近于零。这些发现表明，在金融不稳定时期，公司违约的单因素和多因素因子模型将产生越来越不一致的预测。
2016-04-24 q-fin.RM
Limit Theorems for Default Contagion and Systemic Risk
本文考虑了一个在外部宏观经济冲击下的异质金融网络中的违约传染和系统性风险的一般模型。我们证明，在一定的正则性假设下，缺省级联模型可以转化为一个由球箱模型表示的死亡过程问题。我们还降低了问题的维度，根据不同的类型，在一个适当的类型空间的银行分类。这些类型可以通过使用机器学习技术来校准到真实世界数据。然后，我们陈述了各种极限定理关于不同类型的违约级联的最终大小。特别地，在适当的程度和阈值分布的假设下，我们证明了违约级联的最终规模具有渐近高斯波动。接下来，我们为不同的系统范围内的财富聚集函数的状态极限定理，并显示如何系统性风险措施，在一个给定的压力测试的情况下，可能与金融网络的结构和异质性。最后，我们展示了如何使用这些结果可以由社会规划者最佳目标干预措施在金融危机，预算约束和部分信息下的金融网络。
2021-04-01 econ.TH math.PR q-fin.RM
Large portfolio losses: A dynamic contagion model
利用粒子系统方法，我们研究了网络中面临信用风险的企业的财务困境的传播。我们调查的现象，信贷危机和量化的损失，银行可能遭受的一个大的信贷组合。应用大偏差原理，我们计算系统的极限分布，并确定公司的信用质量指标的时间演化，进而推导出全球金融健康指标的动态。最后，我们描述了一个合适的版本的“中心极限定理”有用的研究大型投资组合损失。仿真结果以及应用到投资组合损失分布分析。
2009-03-04 math.PR q-fin.RM
A structural approach to pricing credit default swaps with credit and debt value adjustments
对具有Marshall-Olkin相关结构的扩散过程驱动的结构性违约模型进行了多维扩展。提出了求解三维模型中的前向校准问题和后向定价问题的半解析方法。该模型用于分析信用违约互换的双边交易对手风险，并评估相应的信用和债务价值调整。
2012-06-14 q-fin.CP q-fin.PR q-fin.RM
Contraction or steady state? An analysis of credit risk management in Italy in the period 2008-2012
2008年6月至2012年6月期间，意大利信用风险管理的特点是频繁（频率=每年0.5个周期）和密集（峰值幅度：平均值= 392亿欧元，s.e.= 2.83 10亿欧元）的季度收缩和扩张（9154亿欧元，s.e.= 3.59 10亿欧元）的非金融公司使用的名义信贷总额。这种频繁和激烈的波动往往归因于外部巴塞尔协议二顺周期的影响，信贷流入经济，因此，巴塞尔协议三基于产出的时间点信贷国内生产总值反周期缓冲主张。我们已经测试了相反的零假设，即这种变化与实际违约率显著相关，并且这种相关性可以通过稳定状态附近的信贷供应波动来解释。研究发现，2008年6月至2012年6月（n=17），信贷增长率与违约率呈负相关，相关系数r=-0.6903，R2 =0.4765;信贷供给围绕违约率稳定波动，内部稳态参数SSP=0.00245，卡方=37.47（v=16，P<.005）。我们的结论是，非金融企业使用的信贷总额的波动是详尽的解释的自变量违约率的变化，信贷变化波动的稳定状态。我们的结论是，信用风险管理在意大利已经有效地参数化信贷供应变化的违约率在巴塞尔协议II的操作框架。基于过滤后的信贷与GDP比率和动态拨备建议的巴塞尔协议III前瞻性反周期时间点产出缓冲应考虑到这一基本的稳态统计模式。
2013-07-08 q-fin.RM
Spurious Default Probability Projections in Credit Risk Stress Testing Models
本文揭示了信用风险压力测试模型中参数化隐含的跨周期组合会吸引当前组合向其靠拢，从而产生虚假违约率预测的问题。
2024-01-17 q-fin.RM
Model risk on credit risk
本文在一个信贷资产组合框架下发展了丛林模型。丛林模型能够模拟信用传染，产生总违约损失的双峰概率分布，并内生地产生准相变，可能导致系统性信用事件意外发生，没有潜在的单一原因。我们表明，在一些合理的经验约束下，丛林模型提供了信用损失的最佳概率分布。提出了丛林模型的一个特例--丹尼汪模型，并给出了其动力学模型和精确求解方法.丹尼森模型提供了一个明确的例子，双峰概率分布的信用损失。钻石模型，丛林模型的另一个例子，经历了所谓的准相变;特别是，美国次贷危机和欧洲主权危机都被证明是准相变的潜在例子。我们认为，三个已知的来源，违约集群（传染，宏观经济风险因素和脆弱性）可以理解的统一框架下的传染。我们建议丛林模型是如何能够解释一系列的经验程式化的事实，在信贷组合，很难调和的一些标准的信贷组合模型。我们表明，丛林模型可以处理不均匀的投资组合与国家依赖的恢复率。我们在丛林模型下的信用风险框架中研究模型风险，特别是与双峰分布和准相变造成的系统性风险有关的风险。
2015-12-01 cond-mat.stat-mech q-fin.RM
Restructuring Counterparty Credit Risk
我们引入了一个创新的理论框架来模拟基于套利自由原则的违约实体之间的衍生品交易。我们的框架扩展了传统的公式基础上的信贷和可持续发展的估值调整（CVA和DVA）。根据违约或有事项的处理方式，我们总共列出了10种不同的结构化风格。这些结构包括银行与交易对手之间的双边结构、另外有一个保证金贷款人的三方结构、有两个保证金贷款人的四方结构，以及最重要的是，所有衍生品交易都通过中央交易对手（CCP）结算的配置。我们比较了各种结构风格下的一些标准，包括一致性从会计的角度来看，交易对手风险对冲能力，数值复杂性，交易便携性违约，诱导行为和宏观经济影响的隐含财富分配。
2012-05-06 q-fin.RM
Systemic risk through contagion in a core-periphery structured banking network
我们有助于理解系统性风险是如何在信用关联代理网络中产生的。出于实证研究，我们制定了一个网络模型，尽管它的简单性，描绘了银行间市场的性质比同质模型。网络顶点上的向量Ornstein-Uhlenbeck过程的分量描述了代理人的财务稳健性。对于这个系统，我们证明了一个LLN的网络规模不断增长，导致传播的混沌结果。我们的状态属性，从这样一个结构，并检查几个风险管理问题和传染的可能性上的不均匀性的影响。
2014-06-25 q-fin.RM
Predicting Credit Default Probabilities Using Bayesian Statistics and Monte Carlo Simulations
世界各地的银行和金融机构管理着包含成千上万客户的投资组合。并非所有客户都是高信誉的，许多客户对银行或向这些客户贷款的金融机构来说都有不同程度的风险。因此，信用风险评估在信用风险管理领域中至关重要。本文讨论了使用贝叶斯原理和模拟技术来估计和校准信用评级的违约概率。该方法是一个两阶段的方法，在第一阶段，后验密度的违约率参数估计的基础上的违约历史数据。在第二阶段，通过仿真得到了真实违约率参数的估计
2021-09-13 q-fin.RM stat.AP stat.CO
Bilateral counterparty risk valuation with stochastic dynamical models and application to Credit Default Swaps
我们引入一般无仲裁估值框架，用于在存在双边违约风险（包括投资者违约）的情况下进行交易对手风险调整。我们说明了对称的估值，并表明，调整涉及一个长期的立场，在一个看跌期权加上一个短期的立场，在看涨期权，都与零罢工和书面的剩余净值的合同在相关的违约时间。我们允许投资者、交易对手和基础投资组合风险因素的违约时间之间的相关性。我们使用无仲裁的随机动力学模型。然后，我们专门分析了作为基础投资组合的信用违约互换（CDS），概括了Brigo和Chourdakis（2008）[5]的工作，他们处理单边和非对称的交易对手风险。我们引入了随机强度模型和一个关于违约时间指数变量的三变量Copula函数来模拟违约相关性。与[5]类似，我们发现违约相关性和信用利差波动率对调整都有相关性和结构性影响。从[5]开始，双方现在将就信贷估值调整达成一致。我们研究了一个涉及英国航空公司，雷曼兄弟和荷兰皇家壳牌公司的案例，说明了在具体的危机情况下的双边调整。
2009-11-18 q-fin.PR q-fin.RM
Pricing Credit Default Swap Subject to Counterparty Risk and Collateralization
本文提出了一个新的模型来评估一个受买方、卖方和参考实体多重信用风险影响的信用违约互换（CDS）合约。我们发现，违约相关性有显着的影响资产定价。事实上，相关违约风险是金融市场中最普遍的威胁之一。我们还表明，一个完全抵押的CDS是不等于一个无风险的。换句话说，完全抵押并不能完全消除CDS市场的交易对手风险。
2018-03-21 q-fin.CP q-fin.PR q-fin.RM
Correlation breakdown, copula credit default models and arbitrage
最近的“相关性崩溃”的信用违约互换，其中模型的相关性必须超过100%，以重现超高级份额的市场价格的建模，进行了分析，并认为是一个基本的市场不一致，而不是一个不足的具体模型。因此，在这种情况下，市场面临套利的可能性。给出了特定条件下套利组合的一般构造方法。
2009-08-31 q-fin.PR q-fin.RM
Risk-Minimizing Hedging of Counterparty Risk
本文研究了信用衍生品投资组合中交易对手风险的动态套期保值问题。我们的经验驱动的信用模型由相互作用的违约强度，斜升，然后在信用事件发生后衰减。使用Galtchouk-Kunita-Watanabe分解的交易对手风险价格支付流，我们恢复了一个封闭形式的风险最小化策略的经典解决方案的柯西问题的非线性递归系统。我们讨论我们的框架的应用程序，最突出的一类信用衍生品，包括信用互换和风险债券组合，以及首次违约索赔。
2017-09-04 q-fin.RM
Classification based credit risk analysis: The case of Lending Club
在本文中，我们进行了信用风险分析，对一家名为Lending Club的公司过去的贷款申请人的数据。计算需要使用探索性数据分析和机器学习分类算法，即逻辑回归和随机森林算法。我们进一步利用计算出的违约概率设计了一个基于信用违约互换思想的信用衍生品，以对冲违约事件。测试集上的结果使用各种性能指标。
2022-10-11 q-fin.CP q-fin.RM
Resilience to Contagion in Financial Networks
资产负债表或现金流破产在金融机构间的传播可以被建模为一个网络上的级联过程，该网络代表了它们的相互暴露。我们得到严格的渐近结果的传染规模在一个大型的金融网络，并给出了一个解析表达式的渐近分数的违约，在网络特征。我们的结果扩展了以往的研究传染在随机图的非齐次有向图与给定的度序列和任意分布的权重。我们引入了一个标准的弹性的一个大型金融网络的一小群金融机构的破产和量化传染如何放大小冲击的网络。我们的研究结果强调了“传染性链接”所发挥的作用，并表明，在默认情况下，对网络不稳定性贡献最大的机构既有很大的连通性，也有很大一部分传染性链接。渐近结果显示出良好的协议与模拟网络与现实的大小。
2011-12-24 math.PR q-fin.RM
A procedure for loss-optimising default definitions across simulated credit risk scenarios
本文提出了一种新的方法，用于对缺省定义进行客观的比较和评价。这使贷款人能够根据《巴塞尔协议二》找到一个使贷款组合的财务损失最小化的违约阈值。除了简单地测量拖欠付款外，还可以使用此优化程序评估其他拖欠措施。此外，还进行了一项模拟研究，从各种信用风险情景的“首要原则”测试程序。具体而言，三种概率技术被用来产生现金流，而每个参数是不同的，作为模拟研究的一部分。结果表明，损失最小值可以存在于一个选定的范围内的信用风险档案，这表明，损失优化的违约阈值可以成为一个可行的做法。因此，违约决策被重新定义为一个优化问题，即选择一个在贷款期限内既不太早也不太晚的违约阈值。这些结果也挑战了目前的做法，其中违约被务实地定义为“逾期90天”，几乎没有客观证据表明其整体适用性或财务影响，至少超出了有缺陷的滚动率分析或监管机构的法令。
2021-02-26 q-fin.CP q-fin.RM
Estimating Probabilities of Default for Low Default Portfolios
为了一般的信贷风险管理目的，特别是为了银行分配监管资本（《巴塞尔协议二》），对借款人的信誉进行数字评估是必不可少的。这些评估以违约概率（PD）表示，其中应包含一定程度的保守性，以反映银行必须采用的审慎风险管理风格。如果信贷组合根本没有发生违约，或者几年来只有很少的违约，那么由此产生的天真零或接近零的估计显然不会涉及这种足够的保守性。为了克服这一问题，我们建议采用“最谨慎估计”原则。这意味着通过置信上限估计PD，同时保证PD排序尊重评级等级所指示的信用质量差异。该方法最容易在假设独立违约事件的情况下应用，但也可适用于相关违约的情况。
2005-04-04 cond-mat.other q-fin.RM
Multimodal Insights into Credit Risk Modelling: Integrating Climate and Text Data for Default Prediction
University of Edinburgh（爱丁堡大学）；Heriot-Watt University（赫瑞-瓦特大学）；University of Reading（雷丁大学）
本研究提出多模态框架整合气候与文本数据，通过LSTM、GRU和Transformer模型提升信用违约预测精度，发现物理气候风险，特别是内涝，是关键影响因素。
2026-01-01 q-fin.CP q-fin.RM
KACDP: A Highly Interpretable Credit Default Prediction Model
School of Information（信息学院）；Xi’an University of Finance and Economics（西安财经大学）
针对现有信用违约预测模型可解释性不足、处理高维非线性数据性能受限的问题，本文首次将Kolmogorov-Arnold网络（KANs）应用于该领域构建KACDP模型，其在ROC_AUC和F1值上优于主流模型，且可通过特征归因等方法清晰展示决策过程与特征重要性。
2024-11-26 cs.LG q-fin.RM
Transmission of distress in a bank credit network
NEC Corporation（日本电气公司）；Institute for International Socio-Economic Studies（国际社会经济研究所）
欧洲主权债务危机使许多欧洲银行受损。欧洲银行业的困境可能会蔓延到全球，并导致金融机构的大规模连锁违约。本研究提出一个电脑模拟模型，以分析银行资不抵债的风险和违约的银行信贷网络。模拟实验再现了连锁违约的情形，并量化了银行信贷网络异质性、银行权益资本比率和大银行资本附加费对银行违约数量的影响。
2012-11-22 cs.AI q-fin.RM
Checking account activity and credit default risk of enterprises: An application of statistical learning methods
信息不对称的存在一直是金融机构关注的主要问题。商业银行等金融中介机构需要研究潜在借款人的质量，以便就公司贷款作出决定。经典的方法是利用Logistic回归模型来建立财务比率对违约概率的模型。作为法国主要的商业银行之一，我们可以了解企业客户的账户活动。我们发现，这种交易数据优于经典的财务比率在预测违约事件。由于新的数据反映了现金流的实时状况，这一结果证实了我们的直觉，即流动性在违约现象中起着重要作用。此外，这两个数据集在一定程度上是互补的：合并后的数据比每个单独的数据具有更好的预测能力。我们采用了一些先进的机器学习方法，并分析了它们的特点。这些方法的正确使用有助于我们更深入地理解违约现象中的核心因素，如信贷额度违规和现金流入。
2017-07-03 q-fin.RM q-fin.ST
Dependent default and recovery: MCMC study of downturn LGD credit risk model
有经验证据表明，在经济低迷时期，当违约数量上升时，回收率往往会下降。在估计《巴塞尔协议二》要求的信用风险资本时必须考虑到这一点，以弥补不利经济衰退期间的损失;即所谓的“衰退LGD”要求。本文利用贝叶斯推断方法和马尔可夫链蒙特卡罗方法，通过潜在的系统风险因子，给出了具有违约和回收依赖的LGD信用风险模型的估计。这种方法允许联合估计所有的模型参数和潜在的系统因素，以及所有相关的不确定性。使用穆迪1982-2010年公司债券的年度违约率和回收率的结果表明，参数不确定性对经济资本的影响可能非常显著，应该由从业人员进行评估。
2011-12-25 q-fin.CP q-fin.RM q-fin.ST
A dynamic approach merging network theory and credit risk techniques to assess systemic risk in financial networks
金融机构之间的相互联系影响到不稳定和信贷危机。为了量化系统性风险，我们在这里引入PD模型，这是一个动态模型，它结合了信用风险技术和银行间风险暴露网络的传染机制。通过多期蒙特卡罗模拟，考虑了银行的违约概率（PD）和它们在同一时间间隔内的违约趋势，得到了潜在的损失分布。传染过程增加了银行对陷入困境的交易对手的PD。系统性风险通过损失分布的统计来度量，而每个节点的贡献通过新的度量PDRank和PDImpact来量化。我们说明了该模型是如何在欧洲全球系统重要性银行网络上工作的。对于一定范围内的银行的资本和资产波动性，我们的研究结果表明，出现了一个强大的传染机制，较低的银行之间的违约相关性对应于较高的损失。这与银行和监管机构使用的标准信用风险模型所假设的多样化好处相反，因此，他们可能低估了克服危机所需的资本，从而助长了金融体系的不稳定。
2018-04-08 q-fin.CP q-fin.RM q-fin.ST
Improved Hardness Results for the Clearing Problem in Financial Networks with Credit Default Swaps
研究带信用违约互换的金融网络清算问题，证明ε≈0.101时PPAD困难性成立，并证明两个自然判定问题为∃ℝ完全的。
2024-09-27 cs.GT q-fin.RM
Two Models of Stochastic Loss Given Default
我们提出了两个结构模型的随机损失违约允许模型的信用损失的投资组合的违约金融工具。信贷亏损纳入违约事件的结构模型，计及违约事件与相关亏损之间的相关性。我们展示了如何校准模型，并通过测试我们的模型的代表性样本投资组合的违约和回收的发生之间的相关性的影响进行分析。
2012-05-25 q-fin.PR q-fin.RM
Linear Credit Risk Models
我们引入了一类新的信用风险模型，其中企业生存过程的漂移是因素的线性函数。可违约债券和信用违约互换（CDS）的价格在影响因素中是线性理性的。CDS期权的价格可以用因子中的多项式统一近似。多名称模型可以产生同时违约，产生正相关和负相关的违约强度，并适应随机利率。校准研究说明了这些模型的多功能性，通过拟合CDS扩展时间序列。数值分析验证了期权价格近似方法的有效性。
2019-07-22 q-fin.MF q-fin.PR q-fin.RM
A unified approach to pricing and risk management of equity and credit risk
我们提出了一个统一的框架，股票和信用风险建模，违约时间是一个双重随机的随机时间与强度驱动的一个潜在的仿射因子过程。这种方法允许灵活的相互作用之间的违约股票价格，其随机波动率和违约强度，同时保持充分的分析处理。我们将所有的风险中性测度，保持仿射结构的模型，并表明，风险管理以及定价问题，可以有效地处理转移到合适的生存措施。作为一个例子，我们考虑了Heston随机波动率模型的跳跃违约扩展。
2013-05-19 q-fin.PR q-fin.RM
Capturing Model Risk and Rating Momentum in the Estimation of Probabilities of Default and Credit Rating Migrations
我们提出了两种方法估计的评级转移概率在马尔可夫和非马尔可夫框架。我们首先估计一个连续时间马尔可夫链使用离散（缺失）的数据，并推导出一个更简单的表达的Fisher信息矩阵，减少计算时间所需的Wald置信区间的一半的因素。我们提供了一个有效的程序，将这种不确定性从马尔可夫链的生成矩阵转移到相应的评级迁移概率，至关重要的是，违约概率。对于我们的第二个贡献，我们假设访问完整的（连续的）数据集，并提出了一个易于处理的和简约的自激标记点过程模型，能够捕捉非马尔可夫效应的评级动量。与马尔可夫模型相比，非马尔可夫模型在投资等级中产生更高的违约概率，但在某些投机等级中也产生更低的违约概率。这两项研究结果与经验观察一致，并具有明确的实际意义。我们说明所有的方法使用穆迪的专有企业信用评级数据集的数据。实现在R包ctmcd中可用。
2020-02-03 q-fin.RM q-fin.ST
Optimal Investment in Equity and Credit Default Swaps in the Presence of Default
本文研究存在违约风险时股票与信用违约互换（CDS）市场的最优投资问题，通过求解具有二次增长的半线性PDE刻画确定性等价，证明最优CDS策略覆盖违约损失及未来交易机会受限损失，并表明该策略本质上是静态的且能显著提升投资者效用。
2025-04-10 q-fin.MF q-fin.PM q-fin.RM
Counterparty Risk FAQ: Credit VaR, PFE, CVA, DVA, Closeout, Netting, Collateral, Re-hypothecation, WWR, Basel, Funding, CCDS and Margin Lending
我们提供了一个关于交易对手信用风险的对话，涉及信用风险价值（信用风险值）、潜在未来风险（PFE）、预期风险（EE）、预期正风险（EPE）、信用估值调整（CVA）、风险估值调整（DVA）、DVA套期保值、平仓惯例、净额结算条款、抵押品建模、缺口风险、再抵押、错误方式风险、巴塞尔协议III、包括融资成本、首先是违约风险、或有信用违约互换（CCDS）和通过保证金贷款进行CVA重组的可能性。对话的形式是一位CVA专家和一位新聘同事之间的问答。
2012-06-17 q-fin.PR q-fin.RM
Copula-Based Factor Model for Credit Risk Analysis
评估信用风险的标准定量方法采用基于联合多元正态分布特性的因子模型。通过扩展单因子高斯Copula模型，将状态依赖的回收率引入到条件因子加载中，并通过共享唯一的公共因子来对它们进行建模，以实现更准确的违约预测。公因子同时控制违约率和回收率，并隐含地建立了它们之间的关联。根据巴塞尔协议III，本文表明，在繁忙时期，违约的趋势更多地取决于系统风险，而不是特质风险。在所考虑的模型中，具有随机因子加载和状态依赖的恢复率的模型在违约预测上是最优越的。
2020-10-06 q-fin.RM q-fin.ST
Contagion in an interacting economy
我们在更一般的假设下研究了Hatchett & Kühn定义的信用风险模型，特别是使用稀疏图的一般度分布。扩展早期的结果，我们表明，该模型是完全可解的$N\rightarrow \infty$限制，并证明了精确的解决方案所描述的消息传递方法概述的卡雷尔和纽曼，广义包括异构代理和耦合。我们提供了与模拟幂律度分布的图集成的比较。
2015-03-27 physics.soc-ph q-fin.RM
The impact of class imbalance in logistic regression models for low-default portfolios in credit risk
North-West University（西北大学）；National Institute for Theoretical and Computational Physics (NITheCS)（理论计算物理国家研究所）
本文探讨了低违约率信贷风险中逻辑回归模型受类别不平衡影响的问题，通过模拟研究发现分类准确性随事件率下降而降低，基尼系数在样本量足够时保持稳定。
2026-02-23 q-fin.RM stat.CO
