The virtues and vices of equilibrium and the future of financial economics
在经济学中使用均衡模型源于对考虑人类推理的经济现象的简约模型的渴望。这种方法一直是现代经济理论的基石。我们解释了为什么会这样，颂扬均衡理论的优点;然后我们提出了一个批评，并描述了为什么这种方法是固有的限制，为什么经济学需要在新的方向，如果它是继续取得进展。我们强调，这不应该是一个教条的问题，而应该根据经验来解决。在某些情况下，均衡模型可以提供有用的预测，而在某些情况下，它们永远无法提供有用的预测。也有许多情况下，陪审团仍然在外面，即，到目前为止，它们还不能很好地描述世界，但适当的扩展可能会改变这一点。我们的目标是让怀疑论者相信均衡模型是有用的，同时也让传统经济学家更加意识到均衡模型的局限性。我们勾勒出一些替代方法，并讨论为什么他们应该在未来的经济学研究中发挥重要作用。
2008-03-20 physics.soc-ph q-fin.GN
Empirical Evidence for the New Definitions in Financial Markets and Equity Premium Puzzle
Sakarya University（萨卡里亚大学）；Gazi University（加齐大学）
本文通过实证分析验证金融市场中新定义的有效性，发现1977年投资者在标普500指数投资时表现出风险厌恶，而持有国债的投资者则表现出不足的风险寻求行为，揭示了新定义在投资策略中的重要性。
2024-05-27 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
One trade at a time -- unraveling the Equity Premium Puzzle
Deutsche Bank（德意志银行）
本文通过研究金融产品设计的理性本质，解决了股权溢价之谜，并提出了一个经过实验验证的产品设计理论。
2020-08-31 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
Reciprocity as the foundation of Financial Economics
本文认为，当代金融经济学的基本原则是均衡互惠，而不是经济学中更普遍的效用最大化原则。这个论点是通过分析资产定价的数学基础理论，并参考17世纪在商业合同的道德评估背景下出现的数学概率来发展的。本文的分析是在实用主义哲学和美德伦理学的框架内进行的。本文的目的是通过重新定位金融经济学，强调市场稳定和社会凝聚力的目标，而不是个人效用最大化，以减轻未来的金融危机。
2013-10-10 math.HO q-fin.GN
On the accurate characterization of business cycles in nonlinear dynamic financial and economic systems
在全球化时代，如何准确刻画非线性动态金融经济系统中的经济周期是一个非常棘手的研究课题。中央银行和其他金融机构根据商业周期的准确数据，就最低资本要求、反周期资本缓冲分配和资本投资作出决定。我们考虑两种可能的相互作用的情况下，当有：线性相互作用，和非线性相互作用。本文认为，由于四波混频（FWM）、受激布里渊散射（SBS）、受激拉曼散射（SRS）、载波相位调制（载波相位调制）等非线性效应的产生，在经济周期与非线性动态金融经济系统的非线性相互作用过程中，经济周期的主要参数可能发生偏离。
2013-04-17 q-fin.GN
Doves and hawks in economics revisited. An evolutionary quantum game theory-based analysis of financial crises
上一次金融和经济危机表明，金融市场的激进行为会产生长期的不良影响。然而，进化博弈理论预测，在战略依赖的条件下，一定程度的攻击行为仍然存在于给定的代理人群体中。然而，由于金融危机的后果，最好是改变“游戏规则”，以防止任何侵略行为的发生，从而也防止市场崩溃的危险。本文就是从这一方面入手的。通过量子方法对文献中著名的Hawk-Dove博弈进行扩展，我们可以证明依赖于纠缠，也可以出现进化稳定策略，这是经典进化博弈论所不能预测的，并且总的经济人口使用非侵略性量子策略。
2009-04-14 physics.soc-ph q-fin.GN q-fin.TR
On the theory of firm in nonlinear dynamic financial and economic systems
新的商业范式引发了重新思考企业理论的强烈必要性，目的是更好地理解企业的组织和功能原则，在繁荣社会的投资经济中运作。在此基础上，本文对非线性动态金融经济系统下的企业理论进行了创新性的研究，以提高对企业理论的科学认识。本文提出在现代企业理论中，在非线性动态金融经济系统中，必须考虑企业的非线性，并采用非线性微分方程来建模企业。我们应用经济物理学的方法与动态制度建模的分岔图，在动态混沌理论的目的是准确地描述非线性的经济理论的公司。基于李雅普诺夫稳定性准则，引入Ledenyov公司稳定性定理，精确刻画了全球化时代非线性动态金融经济系统中公司的稳定性。
2013-03-20 q-fin.GN
Economic law of increase of Kolmogorov complexity. Transition from financial crisis 2008 to the zero-order phase transition (social explosion)
在Maslov（2003）中，考虑了金融金字塔（泡沫）发生的两层模型。我们还考虑了这个模型的玻色凝聚的数学类比。在本文中，我们解释了为什么庞氏骗局和泡沫会导致实体经济危机。在Maslov（2005）中，金融系统中的熵增加定律，以及因此增加的Kolmogorov复杂性，被公式化。如果这一规律被打破，金融体系就会向另一种状态过渡。在Maslov（2005）中，作者考虑了零阶相变的两能级模型，Maslov（2006）将其解释为社会灾难的模拟。在本论文中，我们也研究这个模型。
2008-12-29 q-fin.GN
Reconstruction methods for networks: the case of economic and financial systems
在研究社会、经济和生物系统时，人们往往只能获得关于底层网络结构的有限信息。金融系统提供了一个极为重要的例子：关于金融机构之间相互联系的信息受到隐私保护，这大大降低了正确估计关键的系统特性（如抵御冲击传播的能力）的可能性。为了弥补数据的稀缺性，同时最佳地利用可用信息，导致了一个被称为网络重建的研究领域的诞生。由于后者得益于在数学、物理学和经济学等不同学科工作的研究人员的贡献，迄今为止取得的成果仍然分散在各种出版物中。最重要的是，到目前为止提出的网络重建方法的系统比较是缺失的。本文旨在提供一个统一的框架来介绍所有这些研究，主要侧重于它们在经济和金融网络中的应用。
2018-06-18 physics.app-ph physics.data-an physics.soc-ph
Complexity, economic science and possible economic benefits of climate change mitigation policy
对严格的气候变化减缓政策的传统经济分析通常得出结论，由于在低碳技术上的大量支出，经济放缓的程度不同。然而，均衡经济学无法解释或预测当前的经济危机，这是金融性质的。与此同时，气候政策的经济影响通过投资环境创新的传播找到了来源，部分原因是金融问题。在这里，我们揭示了气候变化减缓政策的经济分析结果如何完全依赖于关于创新扩散融资的假设和理论，并且在许多情况下，结果只是模型假设的重新迭代。我们发现，虽然均衡经济学总是预测经济放缓，但使用非均衡方法的方法表明可能会发生相反的情况。我们表明，了解减少温室气体排放的经济影响的解决方案在于研究金融部门与创新和技术发展相互作用的动态，经济史通过与以往历史创新浪潮的重要类比提供了强有力的见解。
2015-01-28 physics.ao-ph physics.soc-ph q-fin.GN
Applications of Mean Field Games in Financial Engineering and Economic Theory
这是在平均场游戏的AMS短期课程的演讲的扩展版本，在2020年1月13日在丹佛CO.的任务是讨论平均场游戏在金融和经济学中的应用。我需要事先承认，本章中回顾的几个例子已经在书中讨论过了。尽管如此，他们在这里伴随着讨论，并提到，在过去三年中出现的作品。此外，还增加了几个全新的部分，以展示金融工程和经济学的最新发展如何从平均场博弈范式的视角中受益。新的金融工程应用程序涉及比特币采矿和能源市场，而新的经济应用程序涉及提供宏观经济学和金融之间平稳过渡的模型以及合同理论。
2020-12-09 econ.TH math.PR q-fin.GN
Hierarchical causality in financial economics
为了探讨金融经济学中的因果性、机会性和复杂性，考虑了层次分析，提出了一个多层次模型。一个耦合的模型系统被用来描述多层次的相互作用，与市场数据相一致：最低层是由代理人占据的，产生单个交易资产的价格;下一层需要将股票聚集到市场中;第三层将共同的风险因素与信息变量和自下而上的代理人产生的结构相结合，与无套利定价理论的条件相一致;第四个层次描述的是源于更大经济的市场因素，最高层次则是受管制的市场结构以及界定可接受交易性质的习俗和道德。出现或创新的机制被认为是和因果关系的来源进行了讨论的五个因果关系类。
2014-09-26 q-fin.GN
Financial Time Series Forecasting: Semantic Analysis Of Economic News
提出了一种考虑新闻语义的金融时间序列预测方法。在对财经新闻进行语义分析时，以《Loughran McDonald Master Dictionary》为基础，形成了经济意义上的否定词和肯定词的样本。抽样包括金融市场新闻中出现频率高的词语。对于单词根词，只留下了允许一个请求覆盖几个词的公共部分。选择神经网络进行建模和预测。为了自动化从经济新闻中提取信息的过程，在MATLAB Simulink编程环境中开发了一个脚本，该脚本基于生成的正面和负面词的采样。不同架构的神经网络的实验研究表明，构建的模型具有很高的充分性，并证实了使用新闻源的信息来预测股票价格的可行性。
2017-05-23 q-fin.CP q-fin.GN
Economics 2.0: The Natural Step towards A Self-Regulating, Participatory Market Society
尽管我们在科学、技术和金融创新方面取得了巨大进步，但当今许多社会都在金融、经济和公共支出危机、过度监管、大规模失业以及缺乏可持续性和创新方面苦苦挣扎。我们还能依赖传统的经济思维吗？还是我们需要一种新的方法？我认为，随着社会经济系统复杂性的增加，网络化的决策和自下而上的自我调节将是越来越重要的特征。我们将解释为什么除了具有严格利己偏好的“经济人”之外，自然选择还创造了具有利己偏好的“社会人”。虽然“经济人”在分离中优化了自己的前景，但“社会人”的决定是自我决定的，但相互关联，这一事实可以用“网络头脑”一词来描述。值得注意的是，“社会人”比“经济人”获得了更高的回报。我表明，“经济人”和“社会人”意味着一种不同的动态和不同的总体结果。因此，除了传统的“经济人”经济学（“经济学1.0”）之外，必须为“社会人”发展一种补充理论。这种经济学理论可以被称为“经济学2.0”或“社会经济学”。这些名称是合理的，因为Web 2.0目前正在推动向一种新的市场组织过渡，这种组织受益于社会媒体平台，可以被描述为“参与性市场社会”。为了繁荣，“社会人”需要适当的制度环境，如一个特殊的声誉系统，这将在本文中勾勒。我还建议一种新的货币，即所谓的“合格货币”，它可能会克服我们目前金融体系的一些问题。
2013-06-05 physics.soc-ph q-fin.GN
A biased view of a few possible components when reflecting on the present decade financial and economic crisis
University of Liège（列日大学）
本文探讨了当前金融危机与历史危机的相似性，分析了业务周期的统计物理建模，并强调信息流时间延迟在预测中的作用。
2014-11-29 econ.GN physics.soc-ph q-fin.EC
Financial Performance and Economic Implications of COFCO's Strategic Acquisition of Mengniu
本文以中粮收购蒙牛为案例，从财务与非财务双重视角分析乳制品行业并购的动机与贡献，为后续企业并购实践和理论研究提供参考。
2024-10-07 q-fin.GN q-fin.PM
The financial framework of the sustainability of health universal coverage in Italy. A quantitative financial model for the assessment of the italian stability and reform program of public health financing
2012年，意大利和欧元区将陷入空前严重的金融萧条，即将出台大量往往相互矛盾的公共经济和金融稳定紧急干预措施，其对公共和私人卫生支出以及对全民覆盖可持续性的最终内源性和外源性影响难以事先预测。研究问题是评估是否有可能将如此众多的公共经济和金融稳定干预措施综合成一个单一和简单的量化指数，并评估其规模和方向，以增加或减少公共资助的保健和全民覆盖的可持续性。我们分析了意大利2011-2014年经济和稳定改革计划，并提出了一个基于简单的偏微分方程和绝对微分方程的定量综合可持续性指数σ。可持续性指数σ强调，如果2011-2014年期间的国内生产总值增长不足-就像2012年上半年的情况一样-《2011-2014年意大利经济和稳定改革方案》所依据的所有假设都将下降，全民覆盖将变得不可持续。卫生和公共卫生专业人员应立即与意大利和欧元区国家预算规划者和金融卫生监管机构进行干预，以免非选择性的外源性卫生融资和供应短缺产生不可弥补的流行病学影响。
2012-07-26 q-fin.GN
Self-organized criticality in a network of economic agents with finite consumption
我们引入一个简单的模型来解决金融系统研究中的争议，有时被认为是布朗过程，而其他的则被认为是具有任意幅度波动的临界系统。该模型考虑了一系列经济主体，这些经济主体根据基本的经济原则在它们之间建立贸易联系，这些经济原则适当地转化为物理属性和相互作用。通过我们的模型，我们能够再现宏观量（指数）的演变，并正确地检索表征金融市场中几个指数的共同指数值，将其与连接的底层拓扑结构相关联。
2012-12-27 physics.data-an physics.soc-ph q-fin.GN
Fundamental Analysis in China: An Empirical Study of the Relationship between Financial Ratios and Stock Prices
在中国或越南实施的转型经济体制中，信息背景经常受到质疑。本文通过对3个不同行业（媒体、电力和钢铁）的分析，研究了这一问题以及基本面分析在这种背景下的预测能力，更准确地说，是在中国背景下。通过3种不同的相关性，我们研究了2011 - 2015年中国60家上市公司的25个财务决定因素。我们的研究结果表明，基本面分析可以有效地用作转型经济背景下的投资工具。与会计信息即时整合到财务信息（股票价格）中的有效市场假说相比，我们的研究表明，在中国，这两个层次的信息并不同步，因此为基于基本面分析的预测打开了大门。此外，我们的研究结果还表明，会计信息很好地说明了经济现实，因为每个行业的财务报告可以披露一部分股票价值信息与所考虑的行业的经济状况。
2019-10-12 q-fin.GN
Financial Bubbles, Real Estate bubbles, Derivative Bubbles, and the Financial and Economic Crisis
2008年的金融危机，最初以抵押贷款支持证券（MBS）为明确的震中开始，一直在逐步演变为全球经济衰退，其日益严重和不确定的持续时间已经导致并将继续导致数十亿人遭受巨大损失和损害。世界各地，特别是美国和欧洲，都推出了大量的中央银行干预和政府支出计划，希望解冻信贷和提振消费。在这里，我们提出了证据，并阐明了一个一般框架，使人们能够诊断正在展开的金融和经济危机的根本原因：几个泡沫的积累及其相互作用和相互加强，导致了一种“永久货币机器”的错觉，允许金融机构从不可持续的人为过程中提取财富。对这一诊断进行评估后，我们得出结论，许多旨在解决所谓的流动性危机和鼓励更多消费的干预措施都是不明智的，甚至是危险的，因为预防性储备不是在“繁荣时期”积累的，而是在“繁荣时期”积累的。最“有趣”的时代是独特的机会，但也是巨大的挑战，我们为此提出一些建议。
2009-05-02 q-fin.GN q-fin.RM
Co-movements in financial fluctuations are anchored to economic fundamentals: A mesoscopic mapping
我们证明了各国名义金融网络和潜在的基本经济要素之间存在经验联系。我们从每日数据中构建名义收益相关性网络，以封装行业层面的动态，并通过中心性和聚类算法衡量名义网络中行业的相对重要性。特征向量中心性鲁棒地识别在返回网络上定义的最小生成树的主干以及多维缩放图中的主集群。我们发现，规模相对较大的部门，定义的指标市价总值，收入和员工人数，构成了回报网络的核心，而外围主要是由相对较小的部门。因此，行业层面的名义回报动态与实际规模效应挂钩，最终形成风险管理的最佳投资组合。我们的研究结果在27个繁荣程度不同的国家和市场动荡时期（2008-09年）以及相对平静时期（2015-16年）都相当稳健。
2017-01-01 q-fin.GN
East africa in the Malthusian trap? A statistical analysis of financial, economic, and demographic indicators
作者对金融、经济和人口指标进行的统计分析表明：（1）东非的主要国家（2）这些国家不太可能遵循“北非道路”，在生育率转型取得重大成功之前实现这一逃脱;（3）如果东非不走“孟加拉国的道路”，在可预见的未来不实现真正大幅度的生育率下降，就不可能实现这种逃脱，这意味着引入义务普及中学教育，卢旺达式的认真的计划生育计划，以及在父母同意下提高法定结婚年龄。当然，这些措施应该伴随着农业劳动生产率的大幅提高和农业就业人口比例的下降。
2015-03-29 q-fin.GN q-fin.ST
AI Economist Agent: An Agentic Framework for Evidence-Based Economic and Financial Analysis with RAG, Knowledge Graphs, and Large Language Models
Mizuho-DL Financial Technology, Co., Ltd.（Mizuho-DL金融科技有限公司）
提出一种基于RAG的AI经济学家代理框架，利用知识图谱和大语言模型进行经济情景分析，通过代理规划、检索证据、选择模型并生成报告，提高经济叙事的连贯性和可追溯性。
2026-09-11 cs.AI cs.LG econ.GN
Financial Services, Economic Growth and Well-Being: A Four-Pronged Study
City University of Hong Kong（香港城市大学）
本文通过四维方法探讨金融服务、经济增长与福祉的关系，强调需区分经济增长带来的福利与非经济因素提升的生活质量。
2017-05-09 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
Macrostate Parameter and Investment Risk Diagrams for 2008 and 2009
本文利用我们在文献[15，16]中引入的经济熵概念和宏观状态参数，对唯象热力学在金融市场交易风险分析中的应用作了一些探讨。计算了2008年和2009年罗马尼亚上市公司的投资风险图。此外，在罗马尼亚的金融和经济危机期间的宏观国家参数的演变进行了研究。
2011-01-24 physics.soc-ph q-fin.GN
Risk-dependent centrality in economic and financial networks
节点中心性是复杂网络研究中最重要、应用最广泛的概念之一。在这里，我们扩展了金融和经济网络中的节点中心性的范式，以考虑节点“重要性”的变化，不仅由系统的拓扑结构的变化，而且作为网络作为一个整体提交的外部风险水平的结果。从"易感-感染"（SI）流行病模型及其与网络可通信性函数的关系出发，我们为（金融和经济）网络中的节点开发了一系列风险依赖的中心性。我们在这里分析这些风险依赖的中心性措施的一些最重要的数学性质。特别是，我们研究了新观察到的排名交错现象，通过这种现象，两个实体可能会在网络中的风险方面交错其排名位置，这仅仅是外部条件变化的结果，即，而不改变拓扑结构。我们通过研究两个真实世界的系统来测试风险依赖的中心性：标准普尔100指数的资产收集网络和美国顶级公司的公司董事会网络，根据福布斯1999年的报道。我们发现，根据其风险依赖的中心性，在所分析的金融公司的排名中的高位置对应于在危机期间对外部市场变化更敏感的公司。
2020-04-14 q-fin.GN q-fin.MF
Preventing Household Bankruptcy: The One-Third Rule in Financial Planning with Mathematical Validation and Game-Theoretic Insights
本文通过数学建模、博弈论、行为金融学及技术分析，结合实证数据验证了1/3财务规则在支持家庭财务稳定和降低破产风险方面的有效性，提出了一种综合性的家庭财务管理方法。
2025-01-26 q-fin.GN
Integral representation of martingales motivated by the problem of endogenous completeness in financial economics
设$\mathbb{Q}$和$\mathbb{P}$是等价的概率测度，$ψ$是随机变量的$J$维向量，使得$\frac{d\mathbb{Q}}{d\mathbb{P}}$和$ψ$定义为$d$维随机微分方程的弱解$X$.受金融经济学中\emph{endogenous completeness}问题的启发，我们给出了保证$\mathbb{Q}$下的每一个局部鞅是关于$J$维鞅$S_t \set \mathbb{E}^{\mathbb{Q}}[ψ|\mathcal{F}_t]$的随机积分的条件.虽然$X$的漂移$b=b(t,x)$和波动率$σ= σ(t,x)$系数只需要相对于$x$具有最小的正则性，但它们被假设为相对于$t$的解析函数。我们提供了一个反例，表明$σ$的$t$ -解析性假设不能被删除。
2012-10-26 math.AP math.PR q-fin.GN
State and Network Structures of Stock Markets around the Global Financial Crisis
我们考虑了2008年全球金融危机对全球股票市场在危机之前、期间和之后的影响。我们从交叉相关矩阵生成复杂网络，如阈值网络（TN）和最小生成树（MST）。在阈值网络中，我们通过使用互相关系数的均值和标准差来分配阈值。当阈值等于这些系数的平均值时，我们观察到一个由三个经济区组成的巨大集群。我们发现，在危机期间，亚洲区国家之间的联系较弱，而美洲区国家与欧洲区国家之间的联系较紧密。在一个很大的门槛上，这三个经济区是支离破碎的。欧洲国家联系紧密，亚洲国家联系薄弱。由距离矩阵构造的MST。在MST中，法国在所有三个时期都是枢纽节点。MST的规模在危机期间略有缩小。我们观察到从中央枢纽（法国）和几何距离的节点的网络距离之间的比例关系。我们观察了全球金融危机期间金融网络结构的拓扑变化。TN和MST是理解金融复杂网络连接结构的互补角色。TN揭示了在金融危机中集群的集群效应和集群的稳健性。MST显示了经济区之间的中心枢纽和连接节点。
2018-06-12 q-fin.GN
Economics of disagreement -- financial intuition for the Rényi divergence
分歧是科学和生活的基本要素。概率和统计的语言经常被用来定量地描述分歧。但实际上，我们想要的远不止这些。我们希望解决分歧。这给我们留下了巨大的知识差距，通常被认为是缺乏有关概率和统计概念的实用直觉。以Rényi分歧为例，这是一个众所周知的统计量，专门用于衡量概率模型之间的不一致。尽管它在科学和工程中被广泛使用，雷尼分歧仍然是一个高度抽象的公理驱动的措施。当然，它没有提供如何解决分歧的实际见解。在这里，我们建议使用金融经济学的方法来解决分歧。特别是，我们展示了如何将一大类分歧转化为投资机会。这些投资的预期财务业绩以有形的方式量化了分歧的程度。这为统计概念提供了直观性，例如Rényi分歧，它与优化投资的财务表现有关。投资优化考虑到个人意见以及对风险的态度。其结果是形成了一个类似市场的社会机制，资金通过这种机制自然流动，以支持更准确的观点。这种社会机制可以帮助我们解决困难的分歧（例如，关于未来气候的金融论点）。在科学验证方面，我们使用了独立神经生理学实验的结果以及我们自己对股权溢价的研究。
2020-08-31 cs.GT cs.IT math.IT
Can Volatility Solve the Naive Portfolio Puzzle?
我们研究复杂的波动率估计是否提高了样本外的均值-方差投资组合策略相对于天真的1/N策略的性能。投资组合策略完全依赖于二阶矩。使用跨多个数据集的不同计量经济学和投资组合模型，大多数模型实现了更高的夏普比率和更低的投资组合波动率，即使在控制了周转成本之后，相对于朴素规则，这在统计学和经济学上都是显著的。我们的研究结果表明，采用比样本协方差矩阵更复杂的计量经济学模型的好处，并且均值-方差策略在多个数据集和评估标准中的表现往往优于朴素投资组合。
2022-02-14 q-fin.GN
Financial Market Modeling with Quantum Neural Networks
经济物理学已经发展成为一个应用统计力学和量子力学的形式主义来解决经济和金融问题的研究领域。将量子理论应用于经济学和金融学的经济物理学分支称为量子经济物理学。在金融领域，量子经济物理学的贡献范围从期权定价到市场动态建模，行为金融学和博弈论的应用，整合了人类决策分析的经验发现，表明概率中的非线性更新规则，导致非可加决策权重，可以从量子计算中计算接近，由此产生的量子干涉项解释了非可加概率。目前的工作借鉴了这些结果，引入新的工具，从量子人工智能，即量子人工神经网络作为一种方式来建立和模拟金融市场模型与自适应选择的交易规则，导致动荡和过度峰度的回报分布的参数范围很广。
2015-08-26 cs.NE physics.soc-ph q-fin.CP
Does Infrastructure Investment Lead to Economic Growth or Economic Fragility? Evidence from China
Saïd Business School, University of Oxford（牛津大学赛德商学院）；Department of Statistics, University of Oxford（牛津大学统计系）
本文通过中国最大规模数据集，挑战基础设施创造经济价值和中国交付优势的神话，指出基础设施投资未能带来正的风险调整回报，且中国基础设施交付表现不比富裕民主国家更好，导致经济脆弱性。
2016-09-01 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
A la Recherche des Facteurs Déterminants de l'Intégration Internationale des Marchés Boursiers : une Analyse sur Données de Panel
本文的目的是确定国际股票市场一体化的决定因素。直觉上，我们选择了大量与金融一体化相关的因素。在此基础上，建立了一个具有时变集成度的国际资产定价模型。这一模型是使用面板数据计量经济学对30个国家（10个发达国家和20个新兴国家）进行估计的。为了研究新兴市场和发达市场的金融一体化对经济和金融创新的反应是否不同，我们对所有市场的模型进行了估计，并分别为发达市场和新兴市场。研究结果表明，贸易开放对所有市场的金融一体化都产生了积极的影响，全球因素推动了发达市场的金融一体化，而与经济和政治稳定相关的因素影响了新兴市场的金融一体化。
2009-05-24 q-fin.GN
To bail-out or to bail-in? Answers from an agent-based model
自2008年金融危机开始以来，几乎有5000亿欧元用于资助欧盟成员国的纳税人资金纾困。这些危机解决方案往往伴随着紧缩计划，造成国内和国际层面的政治和社会摩擦。因此，如何在经济先决条件下解决濒临破产的金融机构的问题是一个具有巨大政治重要性的紧迫和有争议的问题。在这项工作中，我们采用基于代理的模型来研究三个高度相关的危机解决机制的经济和金融后果。为了建立模型的有效性，我们表明，它再现了一系列关键的程式化的事实，如果金融和实体经济。陷入困境的机构可以通过购买和假设交易关闭，可以使用纳税人的钱进行纾困，或者可以通过债转股进行纾困。我们发现，对于一个低失业率和高生产率的经济体，就金融稳定性和经济生产率而言，最优的危机解决方案是关闭陷入困境的机构。对于失业率高企的衰退经济体来说，纾困工具提供了最有效的危机解决机制。在任何情况下，由纳税人出资的纾困计划都不会比有私营部门参与的纾困计划表现更好。
2014-03-06 q-fin.GN
Forking paths in financial economics
本文提出在金融实证分析中利用分叉路径扩展自由度，以提升结论可信度，并通过股权溢价预测、资产定价异象和风险溢价估计三项应用检验显著性门槛与既有结论的稳健性。
2023-11-25 q-fin.GN stat.ME
Causal Links Between US Economic Sectors
在本文中，我们进行了比较分割和聚类分析的时间序列的10个道琼斯美国经济行业指数在2000年2月14日和2008年8月31日。从聚类区间的时间分布来看，美国经济从1998年中期到2003年中期经历了一年半的金融危机，但从完全进入当前的金融危机，到完全复苏，只用了两个月的时间。我们还发现，石油和天然气以及基础材料行业引领了上一次金融危机的复苏，而消费品和公用事业行业则引领了本轮金融危机的衰退。在宏观层面上，我们发现较早进入危机的部门较晚摆脱危机，而较晚进入危机的部门较早摆脱危机。在中观层面上，我们发现领先行业经历了更强和更长的波动冲击，而尾随行业经历了更弱和更短的波动冲击。在我们对冲击的因果关系分析中，我们还发现，在更密切相关的经济部门，相应的冲击之间的延迟更短。此外，我们的分析揭示了复杂的部门结构的证据，以及在传播波动性冲击的非线性放大。从相关的公共政策的角度来看，我们的研究表明，在2003年中期的经济复苏的内生部门的动态，在2007年中期开始的美联储降息强烈的外生驱动。最有趣的是，我们发现，在2007/2008年实施的一系列密集降息中，前几次降息有效地降低了市场波动率，而接下来的几次降息则有效地增加了市场波动率。随后的降息几乎没有引起市场的反应。
2011-02-25 q-fin.GN q-fin.ST
The Self-Organized Criticality Paradigm in Economics & Finance
本文综述了自组织临界性范式，认为其能解释金融市场过度波动和“小冲击、大经济周期”现象，并指出效率与韧性可能相互冲突，需要专门的政策考量。
2024-09-06 cond-mat.dis-nn econ.GN q-fin.EC
From debt crises to financial crashes (and back): a stock-flow consistent model for stock price bubbles
McMaster University（麦克马斯特大学）；CEE-M, Univ. Montpellier, CNRS, Institut Agro（蒙彼利埃大学，法国国家科学研究中心，农业食品与环境学院）
本文提出了一种股票-流量一致模型，用于分析股价泡沫的形成与破裂，通过结合经济与金融机制，揭示了信贷扩张与金融脆弱性之间的反馈关系。
2026-03-07 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
Grandes fraudes y gobiernos corporativos en la Economía desde mediados del siglo XX
国际金融体系目前还没有准备好面对一场主要由实体经济和虚拟经济之间的二分法引发的可预见的危机。即使在可持续经济投资方面，也普遍存在怀疑态度。资本集中在少数人身上是经济危机可能重演的最大风险之一。法庭对一些欺诈者的仁慈判决无助于消除欺诈的幽灵，也无助于消除避税天堂。从历时性的角度来看，经济危机日益频繁，而金融领域的事件又总是不断发生，这迫使我们重新思考在全球化背景下，政府经济政策相对于跨国公司权力的国际经济模式。在企业社会责任的背景下，公司治理被列为遏制大型企业欺诈的基本杠杆之一，但由于缺乏国际法规以及对所谓的财政和金融工程中隐藏力量的无知，其效率似乎不足。以非正统的方式实施自由主义政策正在造成收入分配方面的真正社会差距，并正在破坏当前的资本主义制度。建议将实施公司政府作为维持国际经济体系的基本公式之一。
2022-02-06 q-fin.GN
An Algorithmic Framework for Systematic Literature Reviews: A Case Study for Financial Narratives
University of Twente（特文特大学）
本文提出一种算法框架用于系统文献综述，应用于金融叙述研究，揭示当前研究在概念化上的碎片化，并展示所提方法的有效性。
2026-01-07 cs.AI q-fin.GN
On the Risk Management with Application of Econophysics Analysis in Central Banks and Financial Institutions
本文的研究目的是探讨在非线性动态金融系统中，经济物理学分析如何补充计量经济学模型在中央银行和金融机构风险管理中的应用。我们认为现代风险管理模型，并显示适当的技术来计算各种现有的金融风险。由于非线性动态金融系统中的非线性现象，本文对自回归条件异方差模型等波动率统计建模模型可能存在的局限性进行了评述。我们建议，各种类型的非线性，这可能源于金融和经济系统，必须考虑到详细的资本成本计算在金融和经济。本文提出了新的非线性动态波动理论和新的非线性动态混沌（NDC）波动率模型，用于金融波动的统计建模，以确定风险价值。
2012-11-17 q-fin.CP q-fin.GN q-fin.RM
Stylized Facts and Agent-Based Modeling
金融数据中存在程式化事实的现象在许多研究中都有记载。在过去的十年中，基于主体的计算经济市场模型对金融市场的建模已经成为一种常用的建模方法。这些模型的主要目的是复制程式化的事实，并确定其创建的充分条件。在本文中，我们介绍了最突出的例子，程式化的事实，特别是目前的程式化事实的金融数据。此外，我们还介绍了基于Agent的建模。在这里，我们不仅提供了这个主题的概述，但介绍了基于代理的经济市场模型的通用积木的想法。
2019-12-02 econ.EM q-fin.GN
The Economics of BitCoin Price Formation
European Commission (DG Joint Research Centre)（欧盟委员会（联合研究中心））；Economics and Econometrics Research Institute (EERI)（经济与计量经济学研究所）；Catholic University of Leuven (LICOS)（鲁汶天主教大学）；Slovak University of Agriculture in Nitra (SUA)（尼特拉斯洛伐克农业大学）
研究比特币价格与供需基础、宏观经济指标及投资者吸引力的关系，发现市场基本面和投资者吸引力显著影响价格，否定了宏观经济因素驱动价格的观点。
2014-05-18 econ.GN q-fin.EC q-fin.GN
On the nature of financial leverage
本文介绍了一些广泛的金融术语翻译成决策理论的语言。例如，财务杠杆可以被视为一种选择或决定的对象。我们展示了决策理论的光学如何让我们感知最近推出的透明杠杆的度量，这被证明是非常有用的，在理解最近的经济危机的现象。讨论了随机现象的统计规律性的规范以及决策者的合理性对实际决策的重要性。
2012-06-05 q-fin.GN q-fin.PM q-fin.RM
Fractal Properties in Economics
从统计物理的角度对金融波动的标度性质进行了评述。我们首先从理论上表明，由于潜在的相变机制，需求和供给的平衡增强了波动。通过分析日元对美元汇率的报价数据，我们证实了两个分形性质：1在一个固定的报价中，汇率变化的分布在很大的时间间隔内近似于对称的拉伸指数函数; 2交易的间隔时间分布近似于幂律。通过一个简单的模型讨论了公司财务数据中的分形特征，如资产和收入的分布和波动。讨论了研究相变的方法和理论的重要性。
2000-08-06 cond-mat.stat-mech q-fin.GN q-fin.ST
