首页/论文/2307.04059

arXiv 2307.040592023-07-08q-fin.GN

探索Bachelier市场模型中的动态资产定价

Exploring Dynamic Asset Pricing within Bachelier Market Model

Nancy Asare Nyarko, Bhathiya Divelgama, Jagdish Gnawali, Blessing Omotade, Svetlozar Rachev, Peter Yegon

阅读 PDF ↗

arXiv 页面 ↗HTML 原文 ↗

摘要英文摘要相关论文

AI总结：

本文研究Bachelier市场模型下的动态资产定价问题，阐释风险资产价格动态表示与无风险资产定义，为相关定价理论提供分析基础。

摘要：

本文深入探讨Bachelier市场模型中的资产定价动态，阐明风险资产价格动态的表示以及无风险资产的定义。

英文摘要：

This paper delves into the dynamics of asset pricing within Bachelier market model, elucidating the representation of risky asset price dynamics and the definition of riskless assets.

机构、总结、中文摘要均由AI分析而来，可能存在错误，请以论文正文为准。

阅读原文

阅读 PDF ↗

arXiv 页面 ↗HTML 原文 ↗

本文内容

摘要英文摘要相关论文

机构、总结、中文摘要均由AI分析而来，可能存在错误，请以论文正文为准。

继续探索

相关论文

雇主应该给员工更好的工资吗？资产定价方法

Should employers pay their employees better? An asset pricing approach

我们发现了一个新的与薪酬相关的资产定价异常现象：平均而言，公司在每位员工的工资和福利上花费的越多，其股票表现就越好。此外，采用类似薪酬政策的公司承担着共同的风险，这与价值溢价的风险相当。为此，我们建立了一个原始的方法，使用公司的财务特征，以建立比标准的资产定价方法相关性更低的因素。我们从资产定价的角度量化这些因素的重要性，通过引入因素相关性水平作为相关矩阵的特征值的直接访问代理。对薪酬异常现象的合理解释涉及薪酬与员工绩效之间的正相关关系。

2016-10-14q-fin.GN

考虑贪婪和恐惧因素的期权定价：理性金融方法

Option Pricing with Greed and Fear Factor: The Rational Finance Approach

在理性动态资产定价理论的框架下，阐述了预期理论和累积预期理论的主要概念。我们推导了资产收益率随广义前景理论价值函数或修正的Prelec加权概率函数变化时的期权定价公式，并为前景理论价值函数和加权概率函数引入了与理性动态定价理论一致的新参数类。从理性动态资产定价理论的角度研究了行为金融学中贪婪与恐惧的概念，并在资产收益服从连续扩散和离散二叉树的情况下，推导了相应的期权定价公式。

2020-03-06q-fin.GN

均衡资产定价模型稳定性的充要条件

Stability of Equilibrium Asset Pricing Models: A Necessary and Sufficient Condition

在无限时域、离散时间、无套利环境中，我们得到了均衡资产价格存在唯一性的一个充分必要条件。通过几个应用程序，我们展示了如何条件锐化和改善以前的结果。我们连接的条件，因此问题的存在性和唯一性的资产价格，与最近的文献随机贴现因子分解。最后，我们讨论了与我们的条件相关联的测试值的计算，提供了一个自然并行的蒙特卡罗方法。

2021-02-26q-fin.GN

不完全市场中的后悔理论与资产定价异常

Regret Theory And Asset Pricing Anomalies In Incomplete Markets With Dynamic Un-Aggregated Preferences

资本市场线（CML）、跨期资本资产定价模型（Intertemporal-CAPM）、资本资产定价模型/证券市场线（CAPM/SML）和跨期套利定价理论（IAPT）在投资组合管理、价值评估和资本市场融资中得到了广泛的应用，但这些理论都存在不准确性，并可能对风险管理和投资组合管理过程产生不利影响。本文介绍了几种可检验的金融理论，这些理论提供了深刻的见解，并可以根据实际数据进行校准，用于解决问题，并通过以下方式对文献做出贡献：i）解释ICAPM/CAPM，IAPT和CML可能准确的条件，以及为什么这些条件不可行;并解释了为什么不完全市场和动态非聚集市场的存在使得CML、IAPT和ICAPM不准确; ii）解释为什么消费-储蓄-投资-生产框架不足以进行资产定价和分析风险和资产价值的变化;引入一种同时考虑六个因素的资产定价统一方法，以及这种方法发挥作用的条件; iii）解释为什么休闲、税收和住房在资产定价中与消费和投资同等重要; iv）引入消费、税收、投资、休闲、无形资产和住房之间的跨期联合替代边际率（MRIJS）--该模型结合了后悔理论，并捕捉了标准资产定价模型不太适合的现实特征，这一框架可以支持特定的或非常一般的金融理论和/或非常复杂的模型; v）说明为什么跨期替代弹性（EIS）是不准确的，不足以用于资产定价和投资者偏好分析。

2020-05-01q-fin.GN

信息不确定性和模糊性下资产定价的准确评估

Accurate Evaluation of Asset Pricing Under Uncertainty and Ambiguity of Information

由于交易所经济在市场资产中的差异很大，资产价格已成为一个有吸引力的研究领域，研究和建模模糊和不确定的信息在今天的市场。本文提出了一种新的基于贝叶斯推理和相关熵（BIC）技术的生成不确定性机制，以准确评估市场中的资产定价。该技术以可控的方式检查市场信息的风险，模糊性和变化的潜在过程。我们将新的BIC技术应用到消费资产定价模型中，在该模型中使用贝叶斯网络模型对消费变化进行建模，并观察数据中资产定价现象的动态变化。这些动态包括价格的顺周期偏离、股票溢价和股票波动的逆周期偏离、杠杆效应和超额收益率的均值回归。研究结果表明，资产信息的精确建模可以有效地估计市场价格的变化。

2018-03-26econ.EMq-fin.GN

基于仿射和信息的资本资产定价模型的连续均衡

Continuous Equilibrium in Affine and Information-Based Capital Asset Pricing Models

考虑一类具有有限个代理人和可交易证券的连续时间广义资本资产定价模型。这些证券可能不足以涵盖所有不确定性来源。如果代理人有指数效用函数和个人禀赋是由证券跨越，均衡存在和代理人的最佳交易策略是常数。利用仿射过程和基于信息的资产定价理论建立内生资产价格动态模型和终端收益模型。利用所推导的半显式定价公式，数值分析了代理人的风险厌恶对欧式期权隐含波动率的影响。

2012-10-22math.PRq-fin.GN

更多相关论文收起更多论文

资产定价基本定理和超复制定理的无模型版本

A model-free version of the fundamental theorem of asset pricing and the super-replication theorem

在模型独立的框架下，我们提出了资产定价的基本定理和超复制定理。我们证明了这些定理的设置有限，离散时间和市场组成的风险资产S以及在此风险资产的期权。作为一个技术条件，我们假设存在一个具有超线性增长支付函数的交易期权，例如，一个权力选择。当市场上有足够多的在期限T到期的普通期权交易时，这个条件就不需要了。

2013-03-26math.PRq-fin.GN

基于效用无差异和动静态套期保值的非流动资产期权定价

Pricing options on illiquid assets with liquid proxies using utility indifference and dynamic-static hedging

本文研究了非流动资产Z上的欧式期权的最优定价和套期保值问题，该问题使用两个代理：一个流动资产S和另一个流动资产Y上的流动欧式期权.我们假设S-套期保值是动态的，而Y-套期保值是静态的。使用无差异定价方法，我们推导出价值函数的哈密顿-雅可比-贝尔曼方程，并使用资产Y和Z之间的完美相关性极限附近的渐近展开来解析地求解（求积）。虽然在本文中，我们将我们的框架应用于信用股权默顿模型的不完整市场版本，但同样的方法可以用于其他资产类别（股票，商品，外汇等），例如，用于对具有非流动性履约或非流动性奇异期权的期权进行定价和对冲。

2012-05-15q-fin.CPq-fin.GNq-fin.PR

随机维数分段半鞅的资产定价基本定理

Fundamental theorems of asset pricing for piecewise semimartingales of stochastic dimension

本文件有两个目的。首先将n维半鞅及其随机积分的概念推广到随机维数的分片半鞅。前者的性质在很大程度上原封不动地延续到后者，避免了无限维随机积分的一些陷阱。第二，推广了资产定价的两个基本定理：风险为零时没有免费午餐等价于价格过程存在等价的sigma-鞅测度，第一类无套利等价于非负财富过程集合存在等价的局部鞅平减指数。

2011-12-22q-fin.GNq-fin.PR

广义资产定价：基于预期下行风险的均衡模型

Generalized asset pricing: Expected Downside Risk-Based Equilibrium Modelling

我们引入了一个均衡资产定价模型，我们建立在一个新的风险度量，预期下行风险（EDR）和预期收益率之间的关系。一方面，我们提出的风险度量使用非参数方法，使我们能够摆脱对收益分布的任何假设。另一方面，我们的资产定价模型是基于预期理论的损失厌恶投资者，通过它我们实现了投资者在动态环境中的风险寻求行为。通过在我们提出的模型中加入EDR，可以省略常用均衡模型中不切实际的假设，例如排除寻求风险或定价者的投资者，以及假设无限的杠杆机会和唯一的利率。因此，我们认为，基于更现实的假设，我们的模型是能够描述均衡预期收益率与更高的准确性，我们支持的经验证据。

2015-12-06q-fin.GNq-fin.PR

可加概率与资产定价基本定理

Finitely additive probabilities and the Fundamental Theorem of Asset Pricing

这项工作的目的是在一个金融市场的第一类套利的经济健全的条件下，在数学上的含义有更深的理解。根据资产定价（FTAP）基本定理的精神，本文证明了市场中不存在第一类套利等价于存在一个弱可加概率，弱等价于原始的且仅局部可数可加，在此概率下，贴现财富过程成为“局部鞅”.上述结果然后被用来获得一个独立的证明的FTAP的Delbaen和Schachermayer。最后，对于连续路径半鞅资产价格过程的情形，给出了前面讨论的一个简单而简短的处理。

2009-11-29q-fin.GNq-fin.PR

作为布莱克-斯科尔斯模型推论的资本资产定价模型

The Capital Asset Pricing Model as a corollary of the Black-Scholes model

我们考虑一个金融市场，其中有两种证券进行交易：一种股票和一种指数。假设它们的价格满足布莱克-斯科尔斯模型。除了假设指数是一种可交易的证券之外，我们还假设它是有效的，在以下意义上：我们不期望一个预先设定的自我融资交易策略（其财富几乎肯定在任何时候都是非负的）的表现大大超过指数。我们发现，对于一个长期的投资期限，股票的增值率必须接近于利率（假设为常数）加上股票和指数的波动向量之间的协方差。这包含了一个版本的资本资产定价模型和我们的早期结果，即股权溢价接近于指数波动率的平方。

2011-09-23q-fin.GNq-fin.PM

异质信念和非流动性下的资产定价

Asset Pricing with Heterogeneous Beliefs and Illiquidity

本文研究了在连续时间内N个代理人之间交易的资产的均衡价格，这些代理人对资产收益背后的状态过程具有异质性信念。我们提出了一个易于处理的模型，代理商最大化预期收益率下的库存和交易率的二次成本。唯一的均衡价格的特点是弱耦合的线性抛物方程组，这表明持有和流动性成本发挥双重作用。我们推导出了小交易和持有成本的领先阶渐近性，从而进一步深入了解了非流动性的均衡和后果。

2020-03-25q-fin.GNq-fin.MFq-fin.PR

高通量资产定价

High-Throughput Asset Pricing

本文提出高通量资产定价方法，用经验贝叶斯对136,000个多空策略进行无偏挖掘，样本外表现媲美顶级期刊且消除前视偏差，发现可预测性集中于会计策略、小盘股和2004年前。

2025-06-02econ.EMq-fin.GNq-fin.ST

使用齐次饱和方程定价

Pricing Using a Homogeneously Saturated Equation

提出了一个金融资产价格随时间发展的齐次饱和方程，并研究了噪声服从Student t分布的欧式看涨期权的定价问题.在方程饱和参数为零的条件下，得到了资产价格几何运动的标准模型。资产价格的均匀饱和方程类似于均匀加宽激光器输出的简单方程。均匀饱和方程倾向于限制回报的范围，因此似乎是现实的。从标准普尔500指数调整后的收盘价获得的线性回报的拟合被用来获得学生t分布和正态分布的最佳拟合参数，这些拟合被用来定价期权，并比较建模价格的方法。这项工作有价值的理解资产和欧式看涨期权的定价。

2013-01-24q-fin.GNq-fin.PR

关于资产定价的三点评论

Three Remarks On Asset Pricing

本文在消费型资产定价模型中引入修正基本定价方程，利用效用函数的泰勒展开推导价格、收益、波动率与偏度等新表达式，并基于VWAP提出市场化价格波动率及其与交易量二阶矩的相关关系。

2024-01-16econ.GNq-fin.ECq-fin.GN

数据生成过程与时序资产定价

Data-generating process and time-series asset pricing

针对时序资产定价中因子收益定义的研究空白，本文指出多空因子收益定义的不合理性及现有模型的偏误问题，提出采用非差值复合收益定义因子与夏普比率的方案。

2024-05-17q-fin.GNq-fin.PMq-fin.RM