含税Omega风险模型

仓储信贷（CVA）风险、资本（KVA）和税收（TVA）后果

Warehousing Credit (CVA) Risk, Capital (KVA) and Tax (TVA) Consequences

信用风险可能是出于选择，或由于对冲可能性有限而被储存起来的。信用风险仓储增加了资本要求并留下了开放风险。未平仓风险必须以实物计量而不是风险中性测度来定价，并隐含利润和损失。此外，股东要求的资本利润率必须从利润中支付。利润应纳税，亏损提供税收抵免。在这里，我们扩展了Burgard和Kjaer（2013）的半复制方法以及Green，Kenyon和Dennis（2014）的资本形式主义（KVA），以涵盖信用风险仓储和税收，形式化为双半复制和TVA（税收估价调整）以实现量化。

通过系统性风险交易税消除金融网络中的系统性风险

Elimination of systemic risk in financial networks by means of a systemic risk transaction tax

金融市场暴露于系统性风险（SR），即系统的主要部分停止运作并崩溃的风险。最近，可以根据底层金融网络来量化SR，其中节点代表金融机构，链接捕获资产（贷款），负债和其他义务（如衍生品）的规模和到期日。我们证明，它是可以量化的SR的份额，在金融网络内的个人负债有助于整体SR。我们使用全国银行间同业负债的经验数据表明，对于一个给定的规模的负债的整体SR的边际贡献变化的一个因素的一千。我们建议对单个交易征税，该交易对总体SR的边际贡献成比例。如果交易不增加SR，则免税。与代理为基础的模型（CRISIS宏观金融模型），我们表明，建议的“系统性风险税”（SRT）导致金融网络的自我组织的重组，实际上是免费的SR。SRT可以被看作是一个保险公众对级联故障所产生的成本。ABM的预测结果与经验数据吻合得很好，可以用来理解信用风险与SR的关系。

Lévy风险过程税收权衡的最优执行时滞

Optimal implementation delay of taxation with trade-off for Lévy risk Processes

本文研究了谱负Lévy保险风险过程的两个最优税收执行时滞问题。在第一种情况下，我们假设保险公司在其盈余达到一定水平$b$时开始纳税，并且在业务终止时，公司产生了最终价值。最大化纳税的总期望贴现值加上终值以获得最优执行水平$b^*$。在第二种情况下，该公司仍然缴纳税款，但须遵守$a$的执行水平，但要注入资本，以防止破产。最大化税收支付的总期望贴现值减去资本注入成本，以获得最优实施水平$a^*$。最后给出了数值例子来说明本文的主要结果.

Quasi-Logconvex Measures of Risk

This paper introduces and fully characterizes the novel class of quasi-logconvex measures of risk, to stand on equal footing with the rich class of quasi-convex measures of risk. Quasi-logconvex risk measures naturally generalize logconvex return risk measures, just like quasi-convex risk measures generalize convex monetary risk measures. We establish their dual representation and analyze their taxonomy in a few (sub)classification results. Furthermore, we characterize quasi-logconvex risk measures in terms of properties of families of acceptance sets and provide their law-invariant representa…

随机扩散区及其在风险理论中的应用

Stochastic areas of diffusions and applications in risk theory

本文研究了正则时齐扩散到停时所扫过的随机区域。这统一了这一领域的一些最新文献。通过随机时间变化，我们建立了随机区域和另一个相关的时间均匀扩散的停时之间的联系。然后，我们描述的拉普拉斯变换的随机区域的相关扩散的本征函数。我们还明确获得的随机区域的规模和速度密度的相关扩散的整数时刻。具体来说，我们详细研究了三个停时：第一个通过时间到一个恒定的水平，第一个下降时间和Azema-Yor停时。我们还研究了低于一个常数水平的扩散的总占用面积。我们展示了结果在新的违约结构模型（Yildirim 2006），风险分析中的破产Omega风险模型（Gerber，Shiu和Yang 2012）以及具有盈余依赖税收的扩散风险模型（Albrecher和Hipp 2007，Li，Tang和Zhou 2013）中的应用。

针对金融市场不稳定的监管医学：什么是有益的，什么是有害的？

Regulatory Medicine Against Financial Market Instability: What Helps And What Hurts?

我们是否知道卖空禁令或托宾税是否会导致更稳定的资产价格？或者他们实际上让事情变得更糟？就像药品一样，金融市场的监管措施旨在改善本已复杂的体系。就像药物一样，这些干预措施可能会导致副作用，当考虑到与其他措施的相互作用时，这些副作用甚至更难评估。本文建立了一个基于Agent的股票市场模型，试图解决上述问题。在一个循序渐进的过程中，监管措施被引入，并研究其对市场流动性和稳定性的影响。特别是，观察和讨论了以下措施的影响：（一）禁止卖空;（二）强制性风险限额，即风险价值限额;（三）引入托宾税，即交易税;以及（四）任意组合的措施。该模型的建立，将非线性反馈效应的杠杆和流动性限制，导致火灾销售和逃生动态。在不受监管的版本中，模型结果能够再现资产回报的程式化事实，如厚尾和聚集波动。引入监管措施表明，只有强制性的风险限制从各个角度来看都是有益的，而卖空禁令--尽管减少了波动性--却增加了尾部风险。托宾税的情况正好相反：它减少了崩溃的发生，但增加了波动性。此外，措施之间的相互作用不可忽视：措施之间相互阻碍，精心选择的组合可以减轻不可预见的副作用。关于托宾税，调查结果表明，过量服用会造成严重伤害。